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2025Q3宗申動(dòng)力實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.52億元，同比增長(zhǎng)131%。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.39億元，同比+30.17%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.58億元，同比+93.70%。拆單季度看，2025Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.46億元，同比+13.68%，環(huán)比-14.60%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.52億元，同比+130.65%，環(huán)比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增長(zhǎng)30%，主要系公司大力拓展市場(chǎng)，通用機(jī)械及摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。
　　2025Q3公司凈利率同比提升4.4pct，四費(fèi)率同比下降。2025Q3，公司毛利率15.1%，同比+0.3pct，環(huán)比-0.5pct，凈利率9.1%，同比+4.4pct，環(huán)比+0.9pct。2025Q3公司四費(fèi)率為7.72%，同比-1.89pct，環(huán)比+1.00pct。
　　國(guó)內(nèi)中小型動(dòng)力機(jī)械核心企業(yè)，積極布局低空經(jīng)濟(jì)。1）傳統(tǒng)主業(yè)方面，公司堅(jiān)持以核心主業(yè)為根基，在“通用機(jī)械”和“摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)”兩大傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，夯實(shí)細(xì)分市場(chǎng)龍頭地位。2）新興領(lǐng)域方面，公司重點(diǎn)布局“航空動(dòng)力”“新能源”“高端零部件”三大戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域，加大研發(fā)投入和市場(chǎng)開拓力度。3）公司積極布局低空經(jīng)濟(jì)，目前，宗申航發(fā)公司已形成以中小型航空活塞發(fā)動(dòng)機(jī)為主的產(chǎn)品線，構(gòu)建了五大航空動(dòng)力平臺(tái)，推出20余款衍生產(chǎn)品以及螺旋槳產(chǎn)品，涵蓋無(wú)人機(jī)及輕型通航飛機(jī)市場(chǎng)。宗申航發(fā)公司緊抓政策紅利與市場(chǎng)機(jī)遇，宗申航發(fā)公司自主研發(fā)的CA500型航空活塞發(fā)動(dòng)機(jī)，在山河星航Aurora SA60L輕型運(yùn)動(dòng)飛機(jī)上隨機(jī)認(rèn)證末次審查會(huì)成功召開，標(biāo)志宗申航發(fā)CA500即將成為國(guó)內(nèi)首款嚴(yán)格遵循CAAC適用的適航要求和ASTMF2339國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、通過(guò)“隨機(jī)審定”模式，獲得適航批準(zhǔn)的國(guó)產(chǎn)航空動(dòng)力產(chǎn)品。公司近年來(lái)加速推進(jìn)適航認(rèn)證進(jìn)程以及混合動(dòng)力航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)，為產(chǎn)品在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。
　　投資建議：維持盈利預(yù)測(cè)，維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。公司在手訂單充沛，通機(jī)及摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)等業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入134.1/161.3/187.3億元，歸母凈利潤(rùn)10.07/11.87/13.69億元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)