>> 廣發(fā)期貨-有色金屬錫周報：市場情緒周下旬轉弱，錫價沖高回落-251115
| 上傳日期： |
2025/11/15 |
大小： |
2139KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
寇帝斯 |
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期貨建議
待市場情緒企穩(wěn)后擇機低多
主要觀點
宏觀方面，周初隨著美國參眾兩院達成共識，政府停擺結束預期升溫使得流動性風險邊際緩和，市場情緒好轉，但隨后政府關門導致的經濟創(chuàng)傷及數(shù)據(jù)空缺使得后續(xù)降息預期暫不明朗，市場情緒轉弱。供應方面，現(xiàn)實錫礦供應維持緊張，冶煉廠加工費延續(xù)低位，9月國內錫礦進口環(huán)比-15.13%，同比+10.68%，維持較低水平，緬甸地區(qū)進口量環(huán)比有所回升，但幅度有限，考慮到緬甸征稅方式改為實物稅，預計年內錫礦供應改善幅度有限，供給側維持強勢。需求方面，華南地區(qū)錫焊料企業(yè)表現(xiàn)出一定的韌性，傳統(tǒng)旺季背景下部分下游電子消費及新能源相關訂單支撐了開工率，使得該地區(qū)整體交投氛圍優(yōu)于華東，尤其在與新能源汽車、光伏焊帶相關的細分領域，需求保持穩(wěn)定。華東地區(qū)，錫焊料企業(yè)開工率受到更明顯的抑制，華東地區(qū)企業(yè)更多面向消費電子、白色家電等傳統(tǒng)領域，而這些領域需求復蘇依然緩慢，訂單“旺季不旺”特征突出。綜上所述，近期宏觀波動較大，考慮到基本面偏強，待市場情緒企穩(wěn)后擇機低多思路，后續(xù)關注宏觀端變化以及四季度緬甸供應恢復情況。
未來1個月定性分析
偏強震蕩
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