>> 東北證券-通信行業(yè)周報：光模塊景氣度再攀升，重視產(chǎn)業(yè)鏈上游機遇-251116
| 上傳日期： |
2025/11/16 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
要文強 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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本周行情回顧：本周申萬通信指數(shù)下跌4.77%，上證指數(shù)下跌0.18%，深證成指下跌1.40%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.01%，滬深300指數(shù)下跌1.08%，通信板塊漲幅在31個申萬一級行業(yè)中排名第31。本周通信三級子行業(yè)中，通信工程及服務上漲幅度最高，漲幅為1.57%，通信網(wǎng)絡設備及器件下跌6.98%，本周各細分板塊主要呈回調(diào)趨勢。個股表現(xiàn)來看，中興通訊（46.55%）、特發(fā)信息（30.69%）、匯源通信（11.87%）漲幅分列前三，鼎通科技（-14.29%）、三旺通信（-11.98%）、司南導航（-11.21%）跌幅分列前三。
Tower硅光指引積極，持續(xù)擴充產(chǎn)能。25Q3電話會，公司表示將繼續(xù)加碼硅光子和硅鍺業(yè)務，決定再分配3億美元投資于產(chǎn)能，主要用于增加硅光子和硅鍺產(chǎn)能的機械設備。在現(xiàn)有晶圓廠和合格產(chǎn)能（包括新的產(chǎn)能擴張計劃）滿負荷運轉(zhuǎn)情況下，公司目標實現(xiàn)27億美元的年收入、5.6億美元的年運營利潤和5億美元的年凈利潤，2025年硅光子收入目標超過2.2億美元。公司表示，目前大約30%的投片都專門用于1.6T。
兆馳股份：光模塊與光芯片業(yè)務邁向規(guī)模放量關鍵階段。公司光模塊與光芯片業(yè)務正處在從技術(shù)突破、客戶導入邁向規(guī)模放量與盈利提升的關鍵階段，其發(fā)展路徑由技術(shù)進階與市場策略共同驅(qū)動，未來將通過深度協(xié)同與創(chuàng)新持續(xù)適應市場變化。
劍橋科技：1.6T光模塊預計2026年一季度實現(xiàn)大量出貨。公司對四季度及明年整體經(jīng)營態(tài)勢持樂觀態(tài)度，預計增長將持續(xù)。在技術(shù)路線上，劍橋科技已全面擁抱硅光方案。公司表示，其800G及以上規(guī)格的光模塊“基本均采用硅光方案”，并指出這不僅是行業(yè)長期技術(shù)布局，更是應對EML供應受限的主動戰(zhàn)略。這一選擇在公司看來是“重要的發(fā)展機遇”。1.6T預計于2026年第一季度實現(xiàn)大量發(fā)貨。
伯克希爾·哈撒韋公司建倉谷歌母公司Alphabet。當?shù)貢r間11月14日，伯克希爾·哈撒韋公司遞交美國證監(jiān)會（SEC）的13F文件顯示，該公司在三季度首次建倉了谷歌母公司Alphabet，巴菲特對谷歌投上信任票，凸顯了谷歌在過去一年人工智能市場中霸主地位爭奪戰(zhàn)中的強勢反彈，谷歌最近一個季度的總收入達到了創(chuàng)紀錄的1000億美元。
投資建議：光模塊景氣度再攀升，重視產(chǎn)業(yè)鏈上游機會。明年光模塊需求可見度較高，訂單指引持續(xù)上修，供不應求將成為行業(yè)常態(tài)，景氣度持續(xù)攀升。我們判斷，上游物料是影響光模塊廠商交付能力的核心因素，重視EML光芯片、CW光源、硅光芯片、無源光器件等上游核心環(huán)節(jié)的投資機遇。
風險提示：AI發(fā)展不及預期的風險、市場競爭加劇的風險、相關技術(shù)發(fā)展不及預期的風險。
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