>> 招商證券-人形機器人行業(yè)周報：宇樹科技IPO輔導(dǎo)完成，特斯拉靈巧手自由度將大幅提升-251116
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
郭倩倩 |
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重要事件：
市場方面：（1）沖刺國產(chǎn)人形機器人第一股：宇樹科技IPO輔導(dǎo)完成；（2）拓斯達宣布正籌劃港股上市；（3）螞蟻集團、智元等組建機器人合資公司；（4）高瓴創(chuàng)投攜手智元機器人投資熾夢科技；（5）高測股份在上海設(shè)立高測智慧（上海）機器人有限公司；（6）華為云端云協(xié)同具身智能平臺與首家具身智能機器人企業(yè)合作落地。
產(chǎn)品方面：（1）馬斯克稱下一代Optimus靈巧手將配備50個執(zhí)行器；（2）宇樹首款輪式人形機器人G1-D橫空出世；（3）寧波產(chǎn)新款人形機器人發(fā)布；（4）傅利葉FDH-6型仿生靈巧手正式發(fā)售；（5）鹿明機器人x富春染織，共研人形機器人PEEK擺線模組定義輕量化新標準
周度簡評：
宇樹科技IPO輔導(dǎo)完成，國產(chǎn)機器人資本化加速。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，宇樹科技IPO輔導(dǎo)狀態(tài)變?yōu)椤拜o導(dǎo)驗收”，意味著宇樹科技完成輔導(dǎo)進入材料申報階段，我們預(yù)計未來1-2個月公司招股說明書將會被披露。上周云深處的股改，本周拓斯達宣布籌劃港股上市，以及智元機器人等公司的資本化動作都在表明國產(chǎn)機器人企業(yè)的資本化在加速，建議關(guān)注本體企業(yè)資本化帶來的供應(yīng)鏈機會。
特斯拉下一代靈巧手將配備更多執(zhí)行器，瞄準顛覆性應(yīng)用。馬斯克在與巴倫資本的線上談話中表示:下一代靈巧手從17個執(zhí)行器升級到50個執(zhí)行器，每個機器人有100個靈巧手執(zhí)行器，每個機械手的復(fù)雜度增加了近200%。馬斯克將這項能力與特斯拉重新定義的“可持續(xù)富足”使命聯(lián)系起來，暗示這款機器人有望徹底改變醫(yī)療保健等領(lǐng)域。結(jié)合本周傅利葉FDH-6型仿生靈巧手的發(fā)布，我們認為靈巧手將持續(xù)成為人形機器人硬件改進的最大方向，技術(shù)尚未完全收斂，產(chǎn)業(yè)鏈公司機會巨大。
相關(guān)標的：
?。?）關(guān)注物流裝備相關(guān)標的：杭叉集團、中力股份、安徽合力、井松智能
?。?）關(guān)注T鏈相關(guān)標的：
Tier 1：三花智控（家電組）、拓普集團（汽車組）、均勝電子（汽車組）、新泉股份（汽車組）
減速器：哈默納科（6324.T）、綠的諧波、雙環(huán)傳動（汽車組）
無框力矩電機：信質(zhì)集團、信捷電氣（電新組）、偉創(chuàng)電氣（電新組）
絲杠：恒立液壓、嶸泰股份（汽車組）、五洲新春、北特科技（汽車組）
結(jié)構(gòu)件：永茂泰（有色組）、旭升集團
輕量化：肇民科技（汽車組）、恒勃股份
靈巧手：鳴志電器、德昌電機控股（汽車組）、浙江榮泰
充電模組：領(lǐng)益智造（電子組）（3）關(guān)注國產(chǎn)鏈關(guān)鍵龍頭
本體：優(yōu)必選、越疆、中堅科技、拓斯達
大腦：天準科技
關(guān)節(jié)&絲杠：美湖股份（宇樹、富士康等）、震裕科技、夏廈精密、豐立智能、
中大力德、國茂股份
連接器&線束：珠城科技、電連技術(shù)（電子組）
新材料：翔樓新材、江蘇博云、富春染織
傳感器：柯力傳感
四足機器人：長源東谷
風險提示：人形機器人產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期。
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