>> 華源證券-北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)跟蹤第三十九期：2025年“雙十一”家電成交額穩(wěn)健提升，關(guān)注北交所海達(dá)爾等相關(guān)公司-251117
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 1530KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,王宇璇 |
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投資要點：
“雙十一”綜合電商銷售額同比+12%，家電消費呈現(xiàn)活力與韌性。2025年的“雙十一”，各大平臺以即時零售與AI技術(shù)為雙引擎，推動消費體驗的全面升級，電商銷售呈現(xiàn)良好勢頭。參考星圖數(shù)據(jù)公眾號，2025年“雙十一”購物節(jié)，全網(wǎng)電商銷售總額為16950億元，同比增長14.2%，綜合電商銷售總額16191億元，同比增長12.3%，即時零售銷售額為670億元，同比增長138.4%。其中，在AI技術(shù)普及與“以舊換新”政策推動下，家電行業(yè)展現(xiàn)出韌性的增長勢頭與結(jié)構(gòu)升級趨勢。星圖數(shù)據(jù)顯示，家電品類是雙十一銷售額第一的品類，銷售總額2668億元，占比16.5%，同比增長38.2%。2025年“雙十一”購物節(jié)，京東超2000個家電家居品牌成交額同比突破100%，美的、海爾、海信、TCL、格力等品牌成交額突破10億。2025年天貓雙11品牌成交額大家電榜單中，海爾、美的、小天鵝依然穩(wěn)居前三。2025年蘇寧易購“雙十一”消費洞察顯示，主要家電品類結(jié)構(gòu)性升級持續(xù)加速，在一二線市場，近六成消費者選擇融合AI功能的新趨勢家電。2025年“雙十一”折射出家電行業(yè)向“智能化、場景化、服務(wù)化”加速轉(zhuǎn)型的趨勢。消費升級與政策拉動共同推動行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，AI賦能產(chǎn)品創(chuàng)新，服務(wù)體驗成為競爭關(guān)鍵。北交所家電行業(yè)相關(guān)公司有海達(dá)爾、鑫匯科、合肥高科等，其中海達(dá)爾是江蘇省專精特新“小巨人”企業(yè)，從事精密滑軌的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電、服務(wù)器等領(lǐng)域，與海爾、海信、美的、美菱、BSH、伊萊克斯、松下等國內(nèi)外主流家電廠商保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，有望受益于家電行業(yè)規(guī)模增長。
總量：北交所消費服務(wù)股股價漲跌幅中值為1.68%。本周（2025年11月10日至11月14日），北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)多數(shù)上漲，市值漲跌幅中值為+1.68%，其中上漲公司達(dá)32家（占比80%），朱老六（+18.52%）、三元基因（+12.12%）、泰鵬智能（+9.84%）、中紡標(biāo)（+9.57%）、一致魔芋（+6.13%）位列漲跌幅前五。北證50、滬深300、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指周度漲跌幅分別為-0.56%、-1.08%、-3.85%、-3.01%。本周40家企業(yè)市盈率中值由49.7X升至52.1X，總市值由1147.28億元升至1177.15億元，市值中值由20.70億元升至21.40億元。
行業(yè):泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值+2.95%至55.6X。泛消費PETTM中值由54.0X升至55.6X，三元基因（+12.12%）、泰鵬智能（+9.84%）、龍竹科技（+5.20%）市值漲跌幅居前。食品飲料和農(nóng)業(yè)PETTM中值由56.5X升至57.5X，朱老六（+18.52%）、一致魔芋（+6.13%）、秋樂種業(yè)（+5.16%）市值漲跌幅居前。專業(yè)技術(shù)服務(wù)PETTM中值由28.0X升至28.1X，中紡標(biāo)（+9.57%）、國義招標(biāo)（+3.98%）、天紡標(biāo)（+3.88%）市值漲跌幅居前。本周泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值+2.95%至55.6X。
公告：無錫晶海美國全資曾孫公司完成注冊登記。為進(jìn)一步拓展海外市場，滿足公司長期戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司已完成美國全資曾孫公司的注冊登記手續(xù)，注冊資本為20,000美元，荷蘭全資孫公司持有美國全資曾孫公司的100%股權(quán)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、資料統(tǒng)計誤差風(fēng)險。
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