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市場(chǎng)行情回顧：
　　上周5個(gè)交易日機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備及汽車(chē)行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為-2.22%、-0.8%及-2.11%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名分別為第28、23、26位；同期滬深300漲跌幅為-1.08%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)光伏：硅片價(jià)格持續(xù)承壓。上周硅片價(jià)格持續(xù)承壓，主要是下游電池環(huán)節(jié)因需求收緊而實(shí)行限價(jià)采購(gòu)，導(dǎo)致硅片訂單銳減；壓力傳導(dǎo)至硅片端，部分現(xiàn)金流緊張的二三線企業(yè)為求自救，被迫清庫(kù)，進(jìn)而引發(fā)了硅片價(jià)格的下跌。N型183mm及210mm規(guī)格的硅片價(jià)格下降較多。為應(yīng)對(duì)硅片持續(xù)下跌，硅片行業(yè)數(shù)家企業(yè)于11月13號(hào)展開(kāi)聯(lián)合挺價(jià)，N型183硅片價(jià)格小幅回彈。展望后市，預(yù)計(jì)光伏反行業(yè)內(nèi)卷趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)，政策不斷加碼有利于光伏上游價(jià)格企穩(wěn)回暖，建議持續(xù)關(guān)注硅料、硅片環(huán)節(jié)的相關(guān)公司。
　　2)工業(yè)氣體：液氬價(jià)格上漲，氧氮價(jià)格有所回落。據(jù)卓創(chuàng)資訊，2025年11月13日：液態(tài)氣方面，中國(guó)液氬市場(chǎng)均價(jià)829元/噸，較前一周漲7.94%，液氧均價(jià)422元/噸，較前一周跌2.54%，液氮均價(jià)412.5元/噸，較前一周跌4.6%；稀有氣體方面，管束高純氦氣周均價(jià)為91元/立方米，氙氣市場(chǎng)周均價(jià)22500元/立方米，氪氣周均價(jià)215元/立方米，氖氣周均價(jià)110元/立方米，整體價(jià)格平穩(wěn)。后市來(lái)看，限產(chǎn)結(jié)束后工業(yè)氣體供給相對(duì)充裕，而需求方面，不銹鋼、加工制造等基本平穩(wěn)，氣體價(jià)格整體沒(méi)有上漲的動(dòng)力。反內(nèi)卷環(huán)境下行業(yè)正在筑底，建議關(guān)注杭氧股份、陜鼓動(dòng)力等空分設(shè)備龍頭。
　　3)汽車(chē)：11月第一周全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售同環(huán)比均小幅下滑，但長(zhǎng)期來(lái)看銷(xiāo)量增長(zhǎng)仍可期。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月第一周乘用車(chē)市場(chǎng)日均零售4.6萬(wàn)輛，同比去年11月同期下降19%，環(huán)比上月同期下降4%。我們認(rèn)為，雖然單周銷(xiāo)量同環(huán)比小幅下滑，主要是由于去年11月市場(chǎng)相對(duì)較為火爆，基數(shù)較高，且10月以來(lái)部分地區(qū)的以久換新和報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策的收緊，對(duì)乘用車(chē)的銷(xiāo)量有一定的負(fù)面影響，但臨近年底，由于2026年電動(dòng)車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅的減半征收，有望刺激年底車(chē)市的消費(fèi)，持續(xù)看好乘用車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，建議關(guān)注具備品牌、新車(chē)周期及規(guī)模效應(yīng)的整車(chē)廠商。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。