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華熙生物披露全新特定序列PDRN專利技術(shù)。公司《特定序列核酸分子及其作為PDRN的應(yīng)用》的發(fā)明專利正式對外公布，全專利產(chǎn)品的核心成果為全新特定序列PDRN，其序列具有明確確定性，生物活性、分子量及產(chǎn)品質(zhì)量均穩(wěn)定可控。本次專利產(chǎn)品系利用合成生物學(xué)方法在全球范圍內(nèi)首次獲得與人體基因組100%相似的PDRN精準(zhǔn)序列庫，可實(shí)現(xiàn)分子量與產(chǎn)品質(zhì)量的精準(zhǔn)把控。該成果基于純合成生物技術(shù)開發(fā)，相較于此前布局的動物提取、微生物發(fā)酵來源PDRN，實(shí)現(xiàn)三大關(guān)鍵突破：一是與人體基因組GC含量相似度達(dá)100%；二是無需依賴動物提取，原料來源更穩(wěn)定；三是序列可控且純度顯著提升。
　　公司Q3繼續(xù)保持利潤增長態(tài)勢，經(jīng)營質(zhì)量進(jìn)一步提升。25Q1-3收入31.63億/-18.36%，歸母凈利2.52億/-30.29%，扣非歸母凈利1.85億/-43.2%。25Q3收入9.03億/-15.16%，歸母凈利0.32億/+55.63%，扣非歸母凈利0.12億/+10.51%，凈利潤繼Q2實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)后保持增長態(tài)勢。25Q3毛利率69.91%/-2.47pct。25Q3銷售費(fèi)率34.26%/-8.27pct，創(chuàng)近五年來新低，主系品牌溝通模式與渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化；管理費(fèi)率15.94%/-0.65pct；研發(fā)費(fèi)率14.41%/+3.83pct，主系原料與醫(yī)療終端業(yè)務(wù)投入加碼。25Q3歸母凈利率3.49%/+1.59pct，主系皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)渠道及推廣宣傳費(fèi)同比下降；扣非歸母凈利率1.3%/+0.3pct。
　　投資建議：當(dāng)前組織變革調(diào)整已有一定進(jìn)展，營收降速收窄、盈利迎改善拐點(diǎn)，當(dāng)前進(jìn)入可觀測變革成效節(jié)點(diǎn)。關(guān)注變革成效落地、醫(yī)美新品放量情況及護(hù)膚品調(diào)整拐點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品獲批進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；引用第三方數(shù)據(jù)可信度及滯后風(fēng)險(xiǎn)。