>> 中信建投-2026年證券行業(yè)年度策略：展望十五五，證券業(yè)護航資本市場高質(zhì)量發(fā)展-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
大?。?/td>
| 3067KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙然,吳馬涵旭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
錨定十五五“提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性”的核心導(dǎo)向，證券行業(yè)有望迎來新一輪上行周期，助力金融強國建設(shè)。
核心驅(qū)動來自于三大政策性機遇：
1.一是政策引導(dǎo)資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板深化改革推動投行升級價值創(chuàng)造力，匹配高科技實體企業(yè)全生命周期融資需求，打開投行業(yè)務(wù)中長期增長空間
2.二是政策完善長錢長投生態(tài)。社保、保險等中長期資金入市渠道持續(xù)暢通，借權(quán)益產(chǎn)品擴容激活券商資管與機構(gòu)業(yè)務(wù)增量，推動行業(yè)向配置驅(qū)動轉(zhuǎn)型
3.三是政策推動一流投行培育與國際化相輔相成，中資券商可依托中國香港市場及互聯(lián)互通政策加速國際業(yè)務(wù)突破，并購整合將助推行業(yè)資源向頭部集中，提升頭部券商資本實力與國際競爭力。
風(fēng)險分析
市場價格波動的不確定性：資本市場價格的影響因素較多，包括宏觀經(jīng)濟的波動、全球經(jīng)濟形勢的變化以及投資者情緒的波動，都可能引發(fā)股價變動，或?qū)θ?、保險公司等機構(gòu)的估值造成影響，而非銀金融行業(yè)的業(yè)績受市場價格和交易量的影響較大。
企業(yè)盈利預(yù)測不確定性：證券行業(yè)的盈利受到多種因素的影響，報告針對行業(yè)估值、業(yè)績的預(yù)測存在一定的不確定性，此外行業(yè)內(nèi)部競爭的加劇也可能導(dǎo)致預(yù)測結(jié)果出現(xiàn)偏差。
技術(shù)更新迭代：新興技術(shù)的快速發(fā)展要求金融機構(gòu)不斷跟進并適應(yīng)技術(shù)變革的步伐，然而技術(shù)更新迭代速度加快也帶來了高昂的研發(fā)投入和人才培訓(xùn)成本，可能增加券商及保險公司經(jīng)營成本，同時技術(shù)創(chuàng)新的爆發(fā)具有一定的不確定性。
數(shù)據(jù)時滯風(fēng)險：分析所采納的數(shù)據(jù)，均源自于公開渠道，且這些數(shù)據(jù)均是在特定時間點公布，因此它們能夠真實、客觀地反映出當(dāng)時的基本情況。不過，我們也需要注意到，這些公開數(shù)據(jù)的發(fā)布并不是實時的，而是存在一定的時間間隔。因此，我們基于特定時點所做出的基本趨勢研判，雖然具有一定的參考價值，但并不能完全準(zhǔn)確地描述未來任一時刻下的實際變動。
業(yè)務(wù)指標(biāo)口徑的應(yīng)用風(fēng)險：隨著金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，證券公司的業(yè)務(wù)范疇越來越廣泛，涵蓋了股票交易、債券發(fā)行、資產(chǎn)管理等多個領(lǐng)域。因此，在進行風(fēng)險評估和決策時，對業(yè)務(wù)指標(biāo)進行準(zhǔn)確分類顯得尤為重要。然而，由于業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，不同口徑下對同一公司及其業(yè)務(wù)歸屬可能存在差異。這種差異可能導(dǎo)致分析師、投資者在理解和評估證券公司風(fēng)險時產(chǎn)生偏差
|
|
