>> 廣發(fā)證券-機械設備行業(yè)周報：鋰電池招標超預期，AI鏈條有望內外共振-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
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| 1061KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川，孫柏陽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
宏觀動態(tài)：根據(jù)國家統(tǒng)計局，10月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.8個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。
市場表現(xiàn)分析：上周（11月10日-11月16日）機械行業(yè)指數(shù)（中信）下跌1.75%，滬深300指數(shù)下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.01%。
機械動態(tài)變化：1.根據(jù)Wind的美國半導體產業(yè)協(xié)會（SIA）數(shù)據(jù)，2025年8月全球半導體銷售額648.8億美元，同比上升21.70%，環(huán)比略有上升。2.核聚變成為十五五重點方向：根據(jù)新民晚報，2025年10月23日，中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，其中核聚變能被列為國家未來產業(yè)發(fā)展重點方向。
機械行業(yè)觀點：目前的社融、PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)需求、投資端有一定恢復，但整體內需依然相對疲軟，政策有希望更有力度。外需方面，海外龍頭企業(yè)普遍上調資本開支預期，伴隨降息預期發(fā)酵，歐美工業(yè)品有望共振向上。
建議關注：（1）鋰電設備：下游頭部廠商再度迎來資本開支周期，固態(tài)電池招標進展超預期，推薦先導智能，建議關注海目星、聯(lián)贏激光、杭可科技等；（2）算力鏈條：隨著SMIC先進制程擴產，國產算力有望迎來爆發(fā)，海外算力還在上調CAPEX，AI鏈條有望內外共振，推薦濰柴重機，并建議關注應流股份、鼎泰高科、大族數(shù)控、玉柴國際、漢鐘精機、芯碁微裝、航亞科技等；（3）順周期板塊：在經歷CAPEX和并購周期后，有望迎來利潤率拐點的檢測行業(yè)，推薦華測檢測、廣電計量；刀具板塊呈現(xiàn)量價齊升趨勢，建議關注華銳精密、歐科億；工程機械海外整體需求處于加速的趨勢中，內需底部周期確立，迎來內外共振，推薦徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科、浙江鼎力、恒立液壓等。
風險提示：宏觀經濟變化導致機械產品需求波動；原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導致盈利波動；去產能進度不及預期等。
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