>> 宏源期貨-PX&PTA&PR-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
大小： |
364KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王江楠 |
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裝置信息
寧波逸盛一套220萬噸PTA裝置11月21日檢修，預(yù)計持續(xù)至12月26日。
小結(jié)
PX
【重要資訊】國際原油回顧：地緣方面利空凸顯，消息稱烏克蘭可能被迫將部分領(lǐng)土“租借”給俄羅斯，使油價大幅下挫。同時對俄羅斯石油公司和盧克石油的制裁并未影響俄羅斯的石油產(chǎn)量。據(jù)卓創(chuàng)資訊，11月20日PXCFR中國價格為833美元/噸，成本端油市偏暖震蕩，近期調(diào)油利潤表現(xiàn)良好，進而韓國芳烴對美國出口預(yù)期增強，然需求端PTA部分裝置檢修預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，場內(nèi)博弈氛圍延續(xù)。
【多空邏輯】市場再度炒作調(diào)油消息，PX2601合約以6830元/噸（-0.20%）收盤，日內(nèi)成交量33.49萬手。盡管近期有關(guān)于調(diào)油套利的炒作，但MX整體供應(yīng)仍舊寬裕，短期內(nèi)調(diào)油對MX的分化有限，PX開工不會輕易下降。因為PTA年內(nèi)投產(chǎn)870萬噸裝置，促進PX全年去庫，對PX支撐較為明顯。隨著進入行業(yè)淡季，上游對需求端的反饋將更加敏感，市場情緒還是偏熱。
PTA
【多空邏輯】成本端保持穩(wěn)定，TA2601合約以4696元/噸（-0.25%）收盤，日內(nèi)成交量109萬手。盤中原油行情并未收回周三的跌幅，PTA行情先漲后跌，日均價下跌。PTA去庫存，利好現(xiàn)貨基差，基差微漲。近期PTA裝置檢修執(zhí)行較多，但多為計劃內(nèi)的檢修，行業(yè)內(nèi)對此早有預(yù)期，短期會帶來去庫，但現(xiàn)貨市場的流動性尚未緊缺。因加工費持續(xù)低迷，所以裝置檢修的影響會加重，實際上并沒有預(yù)期外的減量。內(nèi)需市場運行溫和轉(zhuǎn)淡，但近期外貿(mào)訂單詢單氣氛活躍，后續(xù)落單將增加，短期內(nèi)下游需求整體尚可?？傮w來看，供應(yīng)面無法僅依靠短期檢修或停產(chǎn)來消除壓力，關(guān)注BIS解除后實際出口表現(xiàn)如何。
PR
【重要資訊】聚酯瓶片江浙市場主流商談在5690-5810元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。PTA及瓶片期貨偏弱運行，供應(yīng)端報盤穩(wěn)中有跌，下游終端剛需采購，市場交投氣氛較為平淡。
【多空邏輯】跟隨成本運行，PR2601合約以5682元/噸（-1.04%）收盤，日內(nèi)成交量10.77萬手。供應(yīng)端開工率暫時維穩(wěn)運行，市場供應(yīng)較為充足。下游終端采購積極性有限，市場需求主要以剛性需求為主。
【交易策略】
預(yù)計PX窄幅震蕩，PTA窄幅震蕩，PR窄幅震蕩。
（PX觀點評分：0，PTA觀點評分：0，PR觀點評分：0）。
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