>> 華泰證券-ETF點評：紅利和現(xiàn)金流ETF防御屬性凸顯-251122
| 上傳日期： |
2025/11/22 |
大小： |
1076KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,何康,韓晳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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ETF市場觀察：近期紅利和現(xiàn)金流ETF防御屬性凸顯
2025.9.1-2025.11.21，A股市場波動有所放大，從萬得全A指數(shù)走勢來看，市場經(jīng)歷了2025.9.1-2025.9.4、2025.10.9-2025.10.17、2025.11.13-2025.11.21三次調(diào)整，且調(diào)整的幅度逐次增加。在近三個月的市場波動區(qū)間，紅利類ETF和現(xiàn)金流ETF表現(xiàn)出了較好的防御屬性：紅利類ETF在市場調(diào)整時跌幅較小甚至逆勢上漲，表現(xiàn)出較強的抗跌能力；而現(xiàn)金流類ETF累計收益回撤比較高，在攻守之間更為均衡。
ETF市場回顧：上周大類ETF均獲資金正流入
上周（2025/11/17-2025/11/21）ETF市場股票型、債券型、另類、QDII均獲資金正向凈流入。寬基ETF中，跟蹤科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證1000等指數(shù)的ETF獲資金流入較多；行業(yè)ETF中，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、國防軍工、有色金屬ETF凈流入額相對較多；主題ETF中，黃金、新能源、人工智能ETF凈流入額相對較多。近一周跟蹤AAA科創(chuàng)債、中證A500等指數(shù)的ETF成交額較高，近一周短融ETF、恒生科技ETF、香港證券ETF的融資買入額較高。
ETF募集：近期恒生生物科技ETF募集情況相對較好，19只ETF新申報
近兩周有7只ETF產(chǎn)品新啟動認(rèn)購，包括三只港股通相關(guān)ETF、四只行業(yè)主題ETF（覆蓋工程機械、化工、汽車、光伏等行業(yè)主題）。近一周8只ETF新成立，募集總規(guī)模36.49億元，其中一只恒生生物科技ETF募集規(guī)模超7億元，一只中證A500紅利低波ETF募集規(guī)模超6億元。近一周有19只ETF新申報，覆蓋芯片、港股通、工程機械等多個主題。
絕對收益ETF模擬組合：今年以來上漲7.91%
境內(nèi)絕對收益ETF模擬組合的大類資產(chǎn)配置權(quán)重主要根據(jù)各類資產(chǎn)近期趨勢進行計算，趨勢較強的資產(chǎn)賦予較高的風(fēng)險預(yù)算，模型根據(jù)風(fēng)險預(yù)算計算大類資產(chǎn)的基礎(chǔ)權(quán)重；權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部配置權(quán)重采用月頻行業(yè)輪動模型的每月觀點，同時考慮紅利資產(chǎn)的擇時觀點。組合上周收益率為-0.88%，截至2025/11/21，今年以來上漲7.91%。2016年以來年化收益率6.29%，最大回撤4.65%，夏普比率1.68，Calmar比率1.35。
風(fēng)險提示：本報告不涉及證券投資基金評價，不涉及對具體基金產(chǎn)品的投資建議，亦不涉及對具體個股的投資建議；投資者需特別關(guān)注基金公司等官方披露的信息，參考有關(guān)ETF的銷售文件及其他最新發(fā)布資料，包括關(guān)于特定投資產(chǎn)品的合適性的風(fēng)險因素。
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