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今年以來(lái)AI量?jī)r(jià)因子多頭超額20.72%，中證1000增強(qiáng)超額22.21%
　　截至2025年11月21日，全頻段融合因子今年以來(lái)TOP層相對(duì)全A等權(quán)基準(zhǔn)的超額收益為20.72%，自2017年初回測(cè)以來(lái)TOP層年化超額收益率30.05%，5日RankIC均值0.116。根據(jù)全頻段融合因子構(gòu)建的AI中證1000增強(qiáng)組合本周超額收益為0.44%，今年以來(lái)超額收益為22.21%，自2017年初回測(cè)以來(lái)相對(duì)中證1000年化超額收益率為22.10%，年化跟蹤誤差為6.07%，信息比率為3.64，超額收益最大回撤為7.55%，超額收益Calmar比率為2.93。
　　AI行業(yè)輪動(dòng)模型：今年超額5.98%，下周推薦石油石化、銀行等
　　AI行業(yè)輪動(dòng)模型使用全頻段量?jī)r(jià)融合因子對(duì)32個(gè)一級(jí)行業(yè)打分并構(gòu)建周頻調(diào)倉(cāng)策略，每周選取5個(gè)行業(yè)等權(quán)配置。模型2017年初回測(cè)以來(lái)年化收益率為26.67%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)年化超額收益率為20.41%，今年以來(lái)超額收益5.98%。截至2025年11月21日，模型未來(lái)一周將持有石油石化、銀行、飲料、非銀行金融、家電5個(gè)行業(yè)。
　　AI主題指數(shù)輪動(dòng)：下周推薦上證金融、人工智能等
　　AI主題指數(shù)輪動(dòng)模型使用全頻段量?jī)r(jià)融合因子對(duì)133個(gè)概念指數(shù)打分并構(gòu)建周頻調(diào)倉(cāng)策略，每周選取10個(gè)主題指數(shù)等權(quán)配置。模型2018年初回測(cè)以來(lái)年化收益率為16.30%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)年化超額收益率為10.52%。截至2025年11月21日，模型未來(lái)一周將推薦持有上證金融、人工智能、中證紅利、上證央企等指數(shù)。AI概念指數(shù)輪動(dòng)未來(lái)一周將推薦持有保險(xiǎn)精選、炒股軟件、銀行精選、茅指數(shù)等指數(shù)。
　　文本LLM-FADT組合本月相對(duì)中證500超額2.5%，今年超額6.3%
　　在前期BERT-FADT基礎(chǔ)上，我們借助大模型（LLM）補(bǔ)充標(biāo)題新解、行情催化劑、“言外之意”、潛在風(fēng)險(xiǎn)、收益指引等額外解讀，構(gòu)建LLM-FADT文本選股策略。截至2025年11月21日，文本LLM-FADT組合本月以來(lái)相對(duì)中證500超額收益2.5%，今年以來(lái)超額收益6.3%。自2017年初回測(cè)以來(lái)年化收益率28.55%，相對(duì)中證500超額年化收益27.39%，組合夏普比率1.11。相比于僅依賴原始文本的BERT-FADT，LLM-FADT策略總體更為穩(wěn)定，超額回撤相對(duì)較小。從風(fēng)格因子超額收益貢獻(xiàn)上看，Momentum、Earnings Quality等風(fēng)格在LLM-FADT中帶來(lái)了更高的超額收益貢獻(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通過(guò)人工智能模型構(gòu)建選股策略是歷史經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，存在失效的可能。人工智能模型可解釋程度較低，使用須謹(jǐn)慎。