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北交所市場(chǎng)表現(xiàn)
　　行情回顧：截至2025年11月21日，本周北證50指數(shù)較上周收盤價(jià)下跌9.04%；板塊比較來看，本周滬深300指數(shù)較上周收盤價(jià)下跌3.77%；本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.15%；科創(chuàng)50指數(shù)下跌5.54%。
　　北證A股板塊對(duì)比：截至2025年11月21日，北證A股成分股共284個(gè)，平均市值29.02億元。從流動(dòng)性表現(xiàn)來看，本周北證A股日均成交額約為179.15億元，較上周下降-16.21%。區(qū)間日均換手率為4.31%，環(huán)比下降0.21pct。綜合來看，北證A股在換手率和流動(dòng)性等指標(biāo)上仍明顯優(yōu)于科創(chuàng)板、上證主板等主要市場(chǎng)，但在平均市值和成交規(guī)模方面仍有一定提升空間。
　　行業(yè)重要新聞：
　　人民銀行科技司李偉：穩(wěn)妥有序推進(jìn)人工智能金融應(yīng)用：中國(guó)人民銀行科技司司長(zhǎng)李偉表示，人民銀行高度重視金融科技工作，連續(xù)發(fā)布兩期金融科技發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)不同規(guī)模、不同類型的金融機(jī)構(gòu)加速數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，助力金融“五篇大文章”取得豐碩成果。
　　財(cái)政部：前10個(gè)月證券交易印花稅收入1629億元，同比增長(zhǎng)88.1%：據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2025年1—10月全國(guó)財(cái)政運(yùn)行總體平穩(wěn)。一般公共預(yù)算收入達(dá)18.65萬億元，同比增長(zhǎng)0.8%，其中稅收收入同比增長(zhǎng)1.7%，非稅收入同比下降3.1%。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：前10月汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.5%：今年10月份，汽車制造業(yè)增加值快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)16.8%。
　　人民銀行：將構(gòu)建中阿跨境支付合作監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)兩國(guó)快速支付系統(tǒng)互聯(lián)：11月21日，據(jù)人民銀行官網(wǎng)消息，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝于11月19日在阿聯(lián)酋阿布扎比會(huì)見阿聯(lián)酋副總統(tǒng)曼蘇爾、中央銀行行長(zhǎng)哈立德，就加強(qiáng)雙邊金融合作交換了意見。
　　觀點(diǎn):
　　行業(yè)推薦：本周市場(chǎng)普遍震蕩回調(diào)，建議關(guān)注稀缺龍頭及高景氣題材個(gè)股。本周科技資金略顯疲軟，英偉達(dá)受多家機(jī)構(gòu)減持，資金輪動(dòng)至固態(tài)、液冷、鋰電材料等環(huán)節(jié)，相關(guān)題材個(gè)股上漲明顯，如安達(dá)科技（正極材料）、榮億精密（快接頭）、靈鴿科技（固態(tài)）等。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)景氣度高及稀缺性龍頭，重點(diǎn)布局機(jī)器人、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、儲(chǔ)能、鋰電材料、固態(tài)電池、液冷等方向以及估值相對(duì)低位的成長(zhǎng)型個(gè)股。
　　投資建議：本周市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性估值分化的格局，北證A股/創(chuàng)業(yè)板/上證主板/深證主板/科創(chuàng)板PE分別為68.20/66.81/13.57/38.19/144.85倍(截至2025年11月21日收盤，口徑為PETTM整體法)。上證主板與深證主板估值處于歷史中樞以下，科創(chuàng)板及北證A股相對(duì)溢價(jià)顯著，建議優(yōu)先配置北交所中技術(shù)壁壘突出且與產(chǎn)業(yè)政策共振的創(chuàng)新成長(zhǎng)領(lǐng)域標(biāo)的及低估值個(gè)股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、外部環(huán)境波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。