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支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施和商貿(mào)流通體系建設(shè)，發(fā)行市場保持活躍
　　2025年第47周，中證REITs（收盤）指數(shù)為810.2，同比上漲5.82%，環(huán)比下跌0.97%；中證REITs全收益指數(shù)1041.16，同比上漲11.84%，環(huán)比下跌0.89%。本周REITs市場交易規(guī)模成交量達(dá)5.57億份，同比增長13.21%；成交額達(dá)23.75億元，同比增長23.89%；區(qū)間換手率2.21%，同比-0.94pct。本周保障房、環(huán)保、高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、能源、消費(fèi)類REITs一周漲跌幅分別為-1.88%、-0.70%、-1.21%、-0.89%、-1.09%、-1.87%、-1.45%；一月漲跌幅分別為-0.55%、+1.67%、+0.63%、-4.01%、-3.11%、-1.76%、+2.79%。我們認(rèn)為，債券市場利率中樞下行壓力下，“資產(chǎn)荒”邏輯有望繼續(xù)演繹，REITs作為高分紅、中低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，在政策力度加強(qiáng)以及社保金和養(yǎng)老金入市預(yù)期下，有望持續(xù)提升配置性價(jià)比，板塊具備較好的投資機(jī)會，維持行業(yè)“看好”評級。
　　支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施和商貿(mào)流通體系建設(shè)
　　中國人民銀行北京市分行等12部門印發(fā)《金融支持北京市提振和擴(kuò)大消費(fèi)的實(shí)施方案》。方案支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施和商貿(mào)流通體系建設(shè)，鼓勵(lì)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對接北京國際消費(fèi)中心城市建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目及其他消費(fèi)領(lǐng)域重大項(xiàng)目、重點(diǎn)工程，圍繞商圈升級改造、商業(yè)業(yè)態(tài)更新、流通體系建設(shè)等領(lǐng)域，優(yōu)化金融產(chǎn)品和服務(wù)，根據(jù)借款人資信狀況和償債能力、項(xiàng)目投資回報(bào)周期等，支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。
　　一周行情：消費(fèi)REITs單周下跌1.45%，單月累計(jì)上漲2.79%
　　2025年第47周，中證REITs（收盤）指數(shù)為810.2，同比上漲5.82%，環(huán)比下跌0.97%，2024年年初至今累計(jì)上漲7.11%，同期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲29.8%，累計(jì)超額收益-22.69%；中證REITs全收益指數(shù)1041.16，同比上漲11.84%，環(huán)比下跌0.89%，2024年年初至今累計(jì)上漲20.82%，同期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲29.8%，累計(jì)超額收益-8.98%。本周保障房、環(huán)保、高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、能源、消費(fèi)類REITs一周漲跌幅分別為-1.88%、-0.70%、-1.21%、-0.89%、-1.09%、-1.87%、-1.45%；一月漲跌幅分別為-0.55%、+1.67%、+0.63%、-4.01%、-3.11%、-1.76%、+2.79%。
　　一級跟蹤：11只REITs基金等待上市，發(fā)行市場保持活躍
　　2025年第47周，共有11只REITs基金等待上市，華夏中核清潔能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金首發(fā)申請已反饋，中航中核集團(tuán)能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金首發(fā)已申報(bào)，發(fā)行市場保持活躍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）公募REITs價(jià)格變動(dòng)及運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇；（3）各類別資金入市進(jìn)度不及預(yù)期；（4）項(xiàng)目長期分派率不及預(yù)期。