>> 華金證券-人形機器人行業(yè)雙周報(1110-1123)：宇樹科技完成上市輔導(dǎo)，特斯拉靈巧手自由度大幅升級-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
大小： |
3074KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
黃程保 |
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周度行情回顧
2025年11月17日至11月21日，人形機器人指數(shù)下跌5.86%，滬深300指數(shù)下跌3.77%，人形機器人指數(shù)落后1.91pct。
2025年11月10日至11月14日，人形機器人指數(shù)下跌2.82%，滬深300指數(shù)下跌1.08%，人形機器人指數(shù)落后1.74pct。
周度熱點回顧
宇樹科技完成上市輔導(dǎo)。2025年11月15日，據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)《關(guān)于宇樹科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作完成報告》，宇樹科技完成上市輔導(dǎo)。完成上市輔導(dǎo)后，宇樹科技即將提交招股書。9月2日，宇樹科技曾在官方媒體平臺中透露，公司預(yù)計將在2025年10月至12月期間正式提交IPO申報文件，披露詳細的財務(wù)數(shù)據(jù)。
宇樹推出輪式機器人G1-D。11月13日，宇樹上線全新的數(shù)采訓(xùn)練全棧方案，首次引入輪式雙臂機器人G1-D。G1-D放棄了雙足機器人復(fù)雜的步態(tài)控制系統(tǒng)，轉(zhuǎn)而采用輪式與升降柱結(jié)合的移動方案，穩(wěn)定性、負載能力與續(xù)航時間顯著提升。輪式形態(tài)在平坦環(huán)境中不容易摔倒、能耗降低、并且高度可調(diào)節(jié)等優(yōu)勢也讓其在車間等場景中可以快速部署。
特斯拉下一代靈巧手執(zhí)行器數(shù)量將會提升到50個。11月14日，馬斯克在與巴倫資本的線上談話中透露，下一代靈巧手將會升級到50個執(zhí)行器，每只手25個執(zhí)行器（此前24年10月發(fā)布的第三代靈巧手單手執(zhí)行器為17個），每個機械手的復(fù)雜度增加了約50%。
投資建議：我們認為隨著宇樹IPO輔導(dǎo)的完成，國內(nèi)機器人主機廠商資本化進程將會加速。由于人形機器人許多零部件與汽車行業(yè)技術(shù)同源，建議關(guān)注同時擁有大腦以及硬件迭代能力的主機廠，如小鵬汽車、小米集團、賽力斯等；具備人形機器人零部件產(chǎn)業(yè)化能力的公司如拓普集團、三花智控、銀輪股份、電連技術(shù)、凌云股份、雙林股份、雷迪克、長盛軸承、浙江榮泰、安培龍、杭州柯林、柯力傳感、東華測試、中鼎股份、華培動力、索辰科技、漢威科技等；動力及能源部分建議關(guān)注零部件供應(yīng)商綠的諧波、中大力德、兆威機電、鳴志電器、步科股份、偉創(chuàng)電氣、江蘇雷利等；固態(tài)電池方面，建議關(guān)注：寧德時代、國軒高科、三祥新材、廈鎢新能、當(dāng)升科技、蔚藍鋰芯等。
風(fēng)險提示：1）人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程不及預(yù)期的風(fēng)險；2）行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；3）政策變動的風(fēng)險；4）原材料或核心零部件漲價的風(fēng)險。
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