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消費(fèi)品：
　　產(chǎn)品特性：消費(fèi)品中電動(dòng)工具、手動(dòng)工具、割草機(jī)以歐美高端消費(fèi)為主。
　　2025年1-10月，電動(dòng)工具、手工工具、草坪割草機(jī)出口金額累計(jì)同比增速分別為-0.4%、-6%、37%，其中2025年10月出口同比增速分別為-17%、-16%、-15%，增速環(huán)比變動(dòng)-21pct、-16pct、-26pct。近年來，受全球關(guān)稅擾動(dòng)等影響，越來越多企業(yè)在東南亞等地新增產(chǎn)能以滿足海外訂單，因此國內(nèi)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的機(jī)械出口金額同比有所下降，同時(shí)，10月份消費(fèi)品出口同比增速邊際回落明顯主要因同比高基數(shù)影響以及日歷效應(yīng)對出口數(shù)據(jù)造成擾動(dòng)，2025年10月工作日較2024年10月少1天，若按日均出口額看，10月電動(dòng)工具、手工工具、草坪割草機(jī)出口金額同比增速分別為-12%、-11%、-11%。
　　2025年1-10月，我國出口至北美地區(qū)的電動(dòng)工具、手動(dòng)工具、草坪割草機(jī)累計(jì)金額分別同比-19%、-9%、-9%，其中電動(dòng)工具年內(nèi)累計(jì)同比跌幅連續(xù)6個(gè)月擴(kuò)大，手動(dòng)工具年內(nèi)累計(jì)同比延續(xù)小幅下降，草坪割草機(jī)累計(jì)同比連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長。2025年10月，我國出口至北美地區(qū)的電動(dòng)工具、手動(dòng)工具、草坪割草機(jī)單月金額同比分別為-32%、-19%、-54%，環(huán)比上月分別變動(dòng)-1pct、-2pct、-31pct。
　　草坪割草機(jī)出口以歐洲為主要市場，2024年草坪割草機(jī)出口至歐洲的金額占比達(dá)63%，2025年1-10月該占比為70%。2025年1-10月，草坪割草機(jī)出口至歐洲的金額累計(jì)同比為19%，增速環(huán)比上月下降2pct。2025年10月出口至歐洲的草坪割草機(jī)金額同比減少8%，環(huán)比上月下降17pct。
　　資本品：
　　產(chǎn)品特性：
　　1）工業(yè)縫紉機(jī)出口以亞洲為第一大市場，2025年1-10月出口金額占比67%，主要出口國家包括越南、印度、印度尼西亞等；
　　2）叉車出口以亞洲、歐洲、拉丁美洲為主要市場，2025年1-10月亞洲、歐洲、拉丁美洲出口金額占比分別為34%、29%、16%；
　　3）機(jī)床出口主要輻射亞洲，2024年亞洲出口金額占比46%，出口國家包括印度、越南、土耳其等。機(jī)床出口俄羅斯的金額占比出現(xiàn)較大波動(dòng)，占比從2021年的7%提升至2023年的22%，2024年回落至13%，2025年1-10月累計(jì)出口占比10%；
　　4）礦山機(jī)械出口前三大區(qū)域?yàn)閬喼蕖⒎侵藓蜌W洲，2025年1-10月累計(jì)出口金額占比分別為42%、24%、18%；從增速看，1-10月累計(jì)出口至亞洲、非洲、歐洲的金額分別同比+23%、+33%、+22%；
　　5）非洲、亞洲、拉丁美洲等新興市場拉動(dòng)明顯：2025年1-10月，叉車?yán)塾?jì)出口非洲、亞洲、拉丁美洲的金額分別同比增長37%、14%、10%，出口亞洲的占比有所提升，較24年全年提升4pct，同時(shí)累計(jì)出口俄羅斯的占比有所下降，較24年全年下降3pct；機(jī)床累計(jì)出口至亞洲的金額同比增長25%，累計(jì)出口至非洲、拉丁美洲的金額分別同比增長27%、5%；工業(yè)縫紉機(jī)累計(jì)出口非洲、拉丁美洲、亞洲的金額分別同比增長25%、27%、11%。
　　單月同比增速：叉車、機(jī)床、工業(yè)縫紉機(jī)、礦山機(jī)械10月出口增速分別為-13%、-4%、-10%、1%，分別較9月-28pct、-30pct、-28pct、-24pct。10月份出口同比增速邊際回落明顯主要因同比高基數(shù)影響以及日歷效應(yīng)對出口數(shù)據(jù)造成擾動(dòng)，2025年10月工作日較2024年10月少1天，若按日均出口額看，叉車、機(jī)床、工業(yè)縫紉機(jī)、礦山機(jī)械10月出口增速分別為-8%、2%、-5%、6%。
　　累計(jì)同比增速：2025年1-10月，叉車、機(jī)床、工業(yè)縫紉機(jī)、礦山機(jī)械累計(jì)增速分別為0%、13%、13%、21%，分別較1-9月-2pct、-2pct、-3pct、-3pct。
　　投資建議：
　　消費(fèi)品：主要包含電動(dòng)工具、手動(dòng)工具、割草機(jī)，1-10月，我國出口至北美地區(qū)的電動(dòng)工具、草坪割草機(jī)累計(jì)金額分別同比-19%、-9%，分別較1-9月同比增速變動(dòng)-1pct、-6pct。我國對北美地區(qū)出口總體受關(guān)稅不利影響明顯且仍在延續(xù)，企業(yè)加速新增海外產(chǎn)能，頭部企業(yè)有望搶占更多海外市場份額。建議關(guān)注泉峰控股、巨星科技、創(chuàng)科實(shí)業(yè)、格力博、歐圣電氣、銀都股份。
　　資本品-工業(yè)：主要包含叉車、機(jī)床、工業(yè)縫紉機(jī)，10月全球制造業(yè)PMI為49.7%，與上月持平，連續(xù)8個(gè)月運(yùn)行在49%至50%的區(qū)間內(nèi)。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)PMI為50.7%，較上月小幅下降0.2pct，但連續(xù)6個(gè)月在50%以上，整體保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢；非洲制造業(yè)PMI為50.8%，連續(xù)4個(gè)月運(yùn)行在50%以上；美洲制造業(yè)PMI為48.8%，連續(xù)8個(gè)月低于50%，持續(xù)處在收縮區(qū)間；歐洲制造業(yè)PMI升至49.6%，較上月有所上升，但指數(shù)仍在50%以下，歐洲經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)力度仍然較弱。我國對非洲、拉丁美洲等新興地區(qū)的出口金額增長較快。建議關(guān)注安徽合力、杭叉集團(tuán)、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、杰克股份、宏華數(shù)科。
　　資本品-礦山機(jī)械：1-10月礦山機(jī)械累計(jì)出口同比增速為21%，看好全球新一輪礦山資本開支，建議關(guān)注景津裝備、耐普礦機(jī)、運(yùn)機(jī)集團(tuán)、中信重工、山推股份、新銳股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：（1）全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；（2）全球關(guān)稅條件惡化；（3）航運(yùn)緊張情況加重，影響全球貨運(yùn)。