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2025年中信機(jī)械板塊上漲30.12%，位居全部行業(yè)第6名。截至2025年11月20日收盤，2025年中信機(jī)械行業(yè)大漲30.12%，跑贏滬深300指數(shù)（16.01%）14.11個百分點(diǎn)，在30個中信一級行業(yè)中排名第6名；三級子行業(yè)中鋰電設(shè)備、基礎(chǔ)件、半導(dǎo)體設(shè)備漲幅靠前，分別上漲103.2%、58.93%、48.05%；高空作業(yè)車、鐵路設(shè)備、船舶制造漲幅靠后。
　　行業(yè)評級及投資主線。我們看好機(jī)械行業(yè)細(xì)分方向結(jié)構(gòu)化行情，整體維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級。
　　我們認(rèn)為2026年機(jī)械行業(yè)投資新周期和新成長并重。
　　一、新復(fù)蘇周期：傳統(tǒng)機(jī)械提質(zhì)升級迎來新復(fù)蘇周期
　　工程機(jī)械：國內(nèi)政策持續(xù)催化、設(shè)備周期到來疊加出海持續(xù)拓展，工程機(jī)械龍頭企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)改善，重點(diǎn)推薦工程機(jī)械主機(jī)龍頭三一重工、徐工機(jī)械、浙江鼎力。同時建議關(guān)注泵、閥、油缸等核心零部件龍頭。
　　船舶制造：看好船舶制造長周期復(fù)蘇的趨勢及企業(yè)盈利修復(fù)力度，重點(diǎn)推薦中國船舶工業(yè)集團(tuán)核心上市平臺中國船舶、同樣建議關(guān)注船舶主機(jī)廠及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套上市公司。
　　基礎(chǔ)件：十五五規(guī)劃重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了高水平科技自立自強(qiáng)，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)件自主可控，未來五年我國基礎(chǔ)件行業(yè)有望繼續(xù)迎來產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持，國產(chǎn)替代進(jìn)程大大加速。重點(diǎn)推薦國產(chǎn)風(fēng)電軸承領(lǐng)軍企業(yè)新強(qiáng)聯(lián)、國產(chǎn)航空鍛件、葉片龍頭應(yīng)流股份、國產(chǎn)特種精密軸承龍頭國機(jī)精工，同時建議關(guān)注其他國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)件上市公司的長期投資價值。
　　二、新科技成長：十五五新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)迎來蓬勃發(fā)展
　　人形機(jī)器人：工業(yè)機(jī)器人行業(yè)迎來周期復(fù)蘇。2025年人形機(jī)器人進(jìn)入量產(chǎn)元年，未來有望進(jìn)入從1-10-100的跨越式發(fā)展通道。建議重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人本體龍頭企業(yè)埃斯頓及國產(chǎn)核心零部件企業(yè)如諧波減速器龍頭綠的諧波、無框力矩電機(jī)龍頭步科股份、靈巧手兆威機(jī)電、線性驅(qū)動、滾柱絲杠等核心零部件捷昌驅(qū)動等。同時建議關(guān)注其他人形機(jī)器人滾柱絲杠、六維力矩傳感器、靈巧手等核心零部件核心供應(yīng)商。
　　AIDC配套設(shè)備：受益人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，AIDC未來將迎來高速增長，配套的基礎(chǔ)設(shè)施、輔助設(shè)備需求有望大幅提升，我們重點(diǎn)推薦受益AIDC建設(shè)的液冷散熱設(shè)備供應(yīng)商英維克、燃?xì)廨啓C(jī)核心零部件企業(yè)應(yīng)流股份，同時建議關(guān)注其他配套設(shè)備比如液冷散熱、UPS、BBU、柴油發(fā)電機(jī)組、燃?xì)廨啓C(jī)的核心供應(yīng)商。
　　鋰電池設(shè)備：新能源汽車強(qiáng)勢增長，國內(nèi)綜合反內(nèi)卷整治，國內(nèi)外儲能需求爆發(fā)，帶動鋰電設(shè)備行業(yè)困境反轉(zhuǎn)。其次，固態(tài)電池漸入佳境，有望同當(dāng)初鋰電池一樣進(jìn)入高速擴(kuò)產(chǎn)的通道，帶動固態(tài)電池設(shè)備需求爆發(fā)。重點(diǎn)推薦鋰電設(shè)備行業(yè)底部反轉(zhuǎn)的投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注頭部鋰電設(shè)備企業(yè)先導(dǎo)智能，同時建議關(guān)注在固態(tài)電池設(shè)備上發(fā)展領(lǐng)先的其他鋰電設(shè)備企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；2）下游行業(yè)需求不及預(yù)期，出口需求不及預(yù)期；3）原材料價格上漲持續(xù)；4）產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)形勢發(fā)生變化；5）國產(chǎn)替代、技術(shù)迭代進(jìn)度不及預(yù)期。