>> 申萬宏源-機械設備行業(yè)消費級設備系列報告之五：AI賦能+技術突破+資金加碼，持續(xù)看好消費級3D打印-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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| 678KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉洋,王珂,李蕾 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
AI賦能：大幅降低創(chuàng)作門檻，推動全民創(chuàng)作時代加速到來。1）圖片素材輸入：NanoBanana Pro版本較1.0比，擁有更高畫質與分辨率、文字渲染能力顯著增強、支持14張圖像融合生成新畫面，在圖像生成和編輯領域為3D打印玩家創(chuàng)意落地提供靈活高效工具，助力創(chuàng)意落地；2）2D-3D建模：Meta引領三維重建模型生成進入“GPT時刻”、成為多模態(tài)模型商業(yè)化的重要方式。Meta發(fā)布SAM 3D，可以將圖像分割的切片直接轉換成3D模型，實現(xiàn)對圖片中每個物體進行單獨重建，即便存在遮擋也不會不干擾3D模型的生成。2D圖像轉3D模型逐步成熟，將提升消費級3D打印的“可玩性”，有望帶動拉動消費級需求。
技術突破：多色打印成企業(yè)競爭核心，拉動耗材需求。傳統(tǒng)3D打印機依賴換絲器來切換顏色或材料，效率較低且存在材料浪費、打印成功率低等問題，多家企業(yè)發(fā)力智能多色打印技術革新。1）快造科技：Snapmaker U1預裝四個刀頭并用各自的耗材預熱，U1只需更換刀頭即可切換，將等待時間從約兩分鐘縮短到僅五秒，同時極大節(jié)省耗材成本，于Kickstart平臺眾籌金額達2022萬美元；2）拓竹科技：系統(tǒng)最多可容納六個可替換熱端，行業(yè)領先的感應加熱技術可在8秒內將噴嘴加熱至工作溫度，與經(jīng)典換頭打印機顏色數(shù)量受工具頭數(shù)量限制不同，通過連接的AMS系統(tǒng)，支持單次打印使用多達24種耗材。
資金加碼：多家企業(yè)投資布局，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。1）大疆：根據(jù)天眼查信息顯示，深圳市大疆創(chuàng)新科技有限公司投資3D打印企業(yè)——深圳市智能派科技有限公司，大疆持有智能派的股權比例為5%；智能派成立于2015年，其業(yè)務覆蓋智能硬件全產(chǎn)業(yè)鏈，深耕光固化（SLA）與熔融堆疊（FDM）3D打印技術。2）美團：企查查信息顯示，深圳快造科技有限公司發(fā)生工商變更，新增美團關聯(lián)公司漢海信息技術（上海）有限公司、成都龍珠股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等為股東。頭部企業(yè)紛紛投資消費級3D打印領域，有助于完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)，加速產(chǎn)品迭代和市場推廣。
需求展望：行業(yè)保持高增速，出口表現(xiàn)積極。1）數(shù)量：根據(jù)南極熊報道，2025年前三季度我國出口3D打印機349.1萬臺（不含3D打印零部件），已經(jīng)接近2024年全年出口的377.8萬臺（不含3D打印零部件）的總量；南極熊預估，2025年我國出口3D打印機的總量將達到500萬臺左右。2）金額：2025年1-9月，我國出口3D打印機的金額為75.14億元（不含零部件），也非常接近2024年全年出口的81.63億元（不含零部件），南極熊預計2025年全年國產(chǎn)3D打印機出口額或將達到107億元。
產(chǎn)業(yè)鏈核心標的：1）部件：杰普特/銳科激光（激光器）、金橙子（控制卡+振鏡）；2）3D掃描儀：思看科技、奧比中光-UW；3）材料：海正生材（原材料）、家聯(lián)科技（線材）；4）整機：拓竹科技（未上市）、創(chuàng)想三維（港股IPO進程中）、安克創(chuàng)新、匯納科技（金石三維）；同時看好金屬打印方向，鉑力特、華曙高科、愛司凱等。
風險提示：行業(yè)放量不及預期、行業(yè)競爭加劇、新技術迭代放緩的風險等。
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