>> 銀河期貨-煤炭日?qǐng)?bào)-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
現(xiàn)貨市場(chǎng)：11月26日，港口市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格整體承壓，各熱值煤種報(bào)價(jià)區(qū)間普遍下移，成交量偏弱，市場(chǎng)交投氛圍冷清?，F(xiàn)5500大卡報(bào)價(jià)825-830元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)725-730元/噸，4500大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)630-640元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價(jià)格處于590 - 630元/噸之間，5000大卡煤種價(jià)格處于500 - 540元/噸之間，4500大卡煤種價(jià)格處于440 - 480元/噸之間；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價(jià)格區(qū)間為680-710元/噸，5800大卡煤的價(jià)格區(qū)間為640-670元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價(jià)格處于620 - 670元/噸之間，5000大卡煤種價(jià)格處于550 - 600元/噸之間，4500大卡煤種價(jià)格處于470 - 520元/噸之間。江內(nèi)港口5500大卡動(dòng)力煤主流報(bào)價(jià)870-880元/噸；5000大卡報(bào)價(jià)770-780元/噸。
【重要資訊】
記者從中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)鐵集團(tuán)”）獲悉，今年1至10月，國(guó)家鐵路累計(jì)發(fā)送貨物33.78億噸，同比增長(zhǎng)3%，創(chuàng)歷史同期新高；日均裝車18.6萬(wàn)車，同比增長(zhǎng)4%，為降低全社會(huì)物流成本、保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供了有力支撐。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，限產(chǎn)影響仍存，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率整體平穩(wěn)，截11月25日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率78%，榆林地區(qū)煤礦開工率46%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量400萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨向?qū)捤?。進(jìn)口方面，中國(guó)采購(gòu)需求走弱，國(guó)際煤價(jià)繼續(xù)上探。需求端，本周需求表現(xiàn)平平，中國(guó)采購(gòu)需求有所走弱，日韓采購(gòu)表現(xiàn)一般，印度依舊未見采購(gòu)需求好轉(zhuǎn)；供應(yīng)端，印尼能礦部將印尼煤炭產(chǎn)量目標(biāo)降至7億噸，但是實(shí)際落地情況依舊取決于中國(guó)需求。需求端，電廠負(fù)荷有所提升，庫(kù)存較為充足，電廠在采購(gòu)策略上大多傾向于拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)貨源以滿足自身需求，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)積極性并不高。與此同時(shí)，港口市場(chǎng)小幅下跌，終端需求提振效果欠佳，下游用戶對(duì)高價(jià)貨源接受度較低，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)成交活躍度有限。庫(kù)存方面，鐵路運(yùn)輸恢復(fù)正常，大秦線日均運(yùn)量130萬(wàn)噸，呼局批車數(shù)30列附近，調(diào)入恢復(fù)，港口調(diào)入平穩(wěn)，調(diào)出持續(xù)高位，港口庫(kù)存整體平穩(wěn)，截止11月26日，環(huán)渤海港口庫(kù)存2512萬(wàn)噸，庫(kù)存回升至同期高位水平。沿海電廠日耗偏低，但庫(kù)存持續(xù)去化，內(nèi)地電廠庫(kù)存中性。綜合來(lái)看，當(dāng)前，進(jìn)入11月下旬，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量偏低運(yùn)行，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開工率平穩(wěn)，日均產(chǎn)量420萬(wàn)噸附近，供應(yīng)收緊；電廠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，進(jìn)口利潤(rùn)打開，沿海電廠采購(gòu)力度減弱，港口調(diào)入高位，調(diào)出低位，港口庫(kù)存快速提升，當(dāng)前全國(guó)范圍內(nèi)氣溫偏高，電廠日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海電廠庫(kù)存低于同期，持續(xù)剛需采購(gòu)，港口平倉(cāng)價(jià)弱勢(shì)回調(diào)?？涌诎脖O(jiān)解除，煤礦開工率提升，產(chǎn)量增加，化工煤需求尚可，坑口價(jià)弱勢(shì)回落，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)弱勢(shì)為主。
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