>> 財通證券-2026年金融工程年度策略：萬象更新，乘勢而行-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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| 3012KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
繆鈴凱,韓乾,張淼 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公募基金投資策略：
市場回顧：2025年公募基金蓬勃發(fā)展，規(guī)模與數(shù)量雙增長，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。業(yè)績：2025年以來基金整體表現(xiàn)優(yōu)異，大部分基金取得了正收益，主動權(quán)益基金區(qū)間收益均值高達(dá)29.69%。配置：主動權(quán)益基金重倉股配置前三的板塊為科技、制造以及周期。
2026年基金經(jīng)理市場展望總結(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)：平穩(wěn)復(fù)蘇；A股：結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍存，科技成長仍是主線；港股：估值處于歷史偏低水平，科技互聯(lián)網(wǎng)龍頭及部分消費(fèi)醫(yī)藥公司具備修復(fù)空間；債券：震蕩為主；黃金：或延續(xù)結(jié)構(gòu)性牛市。
基金組合：根據(jù)量化選基模型，構(gòu)建基金組合，2013年以來相對于主動權(quán)益基金中位數(shù)指數(shù)的年化超額收益達(dá)6.63%，詳見報告正文。
中觀配置回顧與展望：價值成長輪動方面，2025年上半年，價值風(fēng)格相對占優(yōu)，年中以后成長風(fēng)格接力上行，近一個月價值板塊又有重新走強(qiáng)的趨勢。11月價值成長輪動策略得出的綜合分?jǐn)?shù)為6，成長風(fēng)格得分較高。價值成長風(fēng)格輪動在2026年可能進(jìn)入震蕩擇時更重要的階段。
大小盤輪動方面，今年以來大小盤相對強(qiáng)弱總體圍繞0.6左右低位區(qū)間小幅震蕩，風(fēng)格分化較往年有所收斂。11月大小盤輪動策略得出的綜合分?jǐn)?shù)為4，小盤風(fēng)格得分較高。2026年大小盤相對強(qiáng)度具備探底反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，大盤風(fēng)格有望迎來相對回升。
行業(yè)輪動方面，11月行業(yè)輪動綜合得分排名前七位的為銀行、機(jī)械、通信、有色金屬、傳媒、汽車、電子行業(yè)。今年以來，科技鏈與資源屬性行業(yè)相對占優(yōu)，部分行業(yè)在快速上漲后出現(xiàn)擁擠度提升的信號，需關(guān)注潛在輪動風(fēng)險。
指數(shù)增強(qiáng)組合跟蹤：我們基于深度學(xué)習(xí)框架構(gòu)建alpha和風(fēng)險模型，打造AI體系下的低頻指數(shù)增強(qiáng)策略。截至20251114，今年以來滬深300指數(shù)增強(qiáng)組合上漲28.49%，超額收益10.88%；中證500指數(shù)增強(qiáng)組合上漲35.00%，超額收益8.63%；中證1000指數(shù)增強(qiáng)組合上漲41.68%，超額收益15.75%，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
主動選股策略跟蹤：通過識別市場對企業(yè)信息的反應(yīng)不足或過度所產(chǎn)生的定價偏差，從而系統(tǒng)性捕捉可持續(xù)的超額收益。截至20251114，今年以來權(quán)益基金業(yè)績增強(qiáng)組合上漲38.25%，超額收益9.67%；小盤價值組合上漲43.66%，超額收益13.95%；紅利攻守弈組合上漲20.68%，超額收益12.20%。
風(fēng)險提示：歷史業(yè)績不預(yù)示未來；宏觀環(huán)境變動風(fēng)險；量化模型失效風(fēng)險
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