>> 華龍證券-機械設備行業(yè)機床工具運行數(shù)據(jù)點評報告：結構性增長特征顯著，高端化與出口成為核心驅動力-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
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| 260KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邢甜 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件：
2025年12月2日，中國機床工具工業(yè)協(xié)會公布2025年1-10月機床工具行業(yè)經濟運行簡訊：
2025年1-10月，機床工具全行業(yè)完成營業(yè)收入8511億元，同比增長1.5%。其中，金屬切削機床分行業(yè)同比增長10.8%，金屬成形機床分行業(yè)同比增長7.5%。金屬加工機床新增訂單同比增長7.3%，在手訂單同比增長4.3%。全國規(guī)模以上企業(yè)金屬切削機床產量71.5萬臺，同比增長14.8%；金屬成形機床產量14.6萬臺，同比增長8.1%。
機床工具產品進出口總額274.2億美元，同比增長5.7%。其中，進口額84.8億美元，同比增長1.4%；出口額189.4億美元，同比增長7.7%。金屬切削機床進口額39.5億美元，同比增長0.6%；出口額51.0億美元，同比增長13.6%。金屬成形機床進口額5.2億美元，同比下降9.8%；出口額28.0億美元，同比增長38.2%。
觀點：
結構性增長特征顯著，高端化與出口成為核心驅動力。金屬切削機床營收（+10.8%）、產量（+14.8%）及出口（+13.6%）均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，顯著優(yōu)于行業(yè)整體水平，反映出航空航天、新能源汽車、精密模具等高技術領域對高端加工裝備的剛性需求。金屬成形機床國內營收增長平穩(wěn)（+7.5%），但出口額同比增長38.2%，凸顯我國機床在中高端鍛壓、鈑金設備領域的國際競爭力快速提升。行業(yè)整體呈現(xiàn)“內穩(wěn)外增”結構，增長動能正從規(guī)模擴張向技術引領和全球化市場拓展轉變。
短期景氣受制約，政策預期與庫存調整帶來邊際改善信號。2025年11月制造業(yè)PMI小幅回升，新訂單指數(shù)仍低于榮枯線，反映下游企業(yè)投資意愿尚未全面恢復。產成品庫存指數(shù)下降0.8個百分點，可能預示下游行業(yè)正進入主動去庫存后期，行業(yè)周期底部需求有望回暖。同時，“十五五”規(guī)劃預期提振了企業(yè)中長期信心，生產經營活動預期指數(shù)明顯上升，政策逆周期調節(jié)的預期強化有望逐步傳導至設備采購環(huán)節(jié)。
投資建議：當前行業(yè)出口優(yōu)于內需，一方面，全球產業(yè)鏈重構與新興市場工業(yè)化需求為機床出口打開空間；另一方面，國內制造業(yè)投資仍受市場需求收縮制約。整體看，行業(yè)內部仍存在結構性投資機會，維持行業(yè)“推薦”評級，建議圍繞①具備核心技術突破能力；②國際化能力突出，出口結構優(yōu)化的龍頭；③具備快速響應和靈活服務中小企業(yè)能力的廠商進行布局。相關個股包括：科德數(shù)控（688305.SH）、海天精工（601882.SH）、華中數(shù)控（300161.SZ）、秦川機床（000837.SZ）、創(chuàng)世紀（300083.SZ）、伊之密（ 300415.SZ ）、寧波精達（603088.SH ）、國盛智科（688558.SH）、浙海德曼（688577.SH）、亞威股份（002559.SZ）等。
風險提示：宏觀經濟不及預期風險；行業(yè)競爭加劇風險；技術突破不及預期風險；貿易政策出現(xiàn)重大不利變化；海外市場需求不及預期；相關企業(yè)盈利下滑風險等。
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