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>> 華創(chuàng)證券-【債券日報】轉(zhuǎn)債市場日度跟蹤-251203
上傳日期:   2025/12/4 大?。?/td>   1760KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   華創(chuàng)證券
評級:   -- 作者:   周冠南
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市場概況:今日轉(zhuǎn)債跟隨正股下跌,估值環(huán)比壓縮
  指數(shù)表現(xiàn):中證轉(zhuǎn)債指數(shù)環(huán)比下降0.21%、上證綜指環(huán)比下降0.51%、深證成指環(huán)比下降0.78%、創(chuàng)業(yè)板指環(huán)比下降1.12%、上證50指數(shù)環(huán)比下降0.52%、中證1000指數(shù)環(huán)比下降0.89%。
  市場風格:中盤價值相對占優(yōu)。大盤成長環(huán)比下降0.70%、大盤價值環(huán)比下降0.52%、中盤成長環(huán)比上漲0.21%、中盤價值環(huán)比上漲0.53%、小盤成長環(huán)比下降0.68%、小盤價值環(huán)比下降0.12%。
  資金表現(xiàn):轉(zhuǎn)債市場成交情緒升溫。可轉(zhuǎn)債市場成交額為525.26億元,環(huán)比增長18.38%;萬得全A總成交額為16835.56億元,環(huán)比增長4.75%;滬深兩市主力凈流出452.50億元,十年國債收益率環(huán)比上升0.77bp至1.85%。
  轉(zhuǎn)債價格:轉(zhuǎn)債中樞下降,高價券占比下降。轉(zhuǎn)債整體收盤價加權(quán)平均值為131.71元,環(huán)比昨日下降0.20%。其中偏股型轉(zhuǎn)債的收盤價為186.68元,環(huán)比上升0.01%;偏債型轉(zhuǎn)債的收盤價為119.37元,環(huán)比下降0.02%;平衡型轉(zhuǎn)債的收盤價為128.37元,環(huán)比下降0.30%。從轉(zhuǎn)債收盤價分布情況看,130元以上高價券個數(shù)占比51.52%,較昨日環(huán)比下降0.25pct;占比變化最大的區(qū)間為110-120(包含120),占比13.38%,較昨日上升0.76pct;收盤價在100元以下的個券有0只。價格中位數(shù)為130.23元,環(huán)比昨日下降0.00%。
  轉(zhuǎn)債估值:估值壓縮。百元平價擬合轉(zhuǎn)股溢價率為31.09%,環(huán)比昨日下降0.13pct;整體加權(quán)平價為99.60元,環(huán)比昨日下降0.54%。偏股型轉(zhuǎn)債溢價率為14.18%,環(huán)比上升0.73pct;偏債型轉(zhuǎn)債溢價率為81.86%,環(huán)比下降0.11pct;平衡型轉(zhuǎn)債溢價率為25.10%,環(huán)比上升0.20pct。
  行業(yè)表現(xiàn):今日正股行業(yè)指數(shù)下降占比過半,共計24個行業(yè)下跌。A股市場中,跌幅前三位行業(yè)為傳媒(-2.86%)、計算機(-2.26%)、房地產(chǎn)(-1.53%);漲幅前三位行業(yè)為交通運輸(+0.69%)、有色金屬(+0.63%)、煤炭(+0.57%)。
  轉(zhuǎn)債市場共計21個行業(yè)下跌,跌幅前三位行業(yè)為鋼鐵(-1.98%)、通信(-1.06%)、計算機(-0.85%);漲幅前三位行業(yè)為環(huán)保(+0.44%)、美容護理(+0.24%)、公用事業(yè)(+0.18%)。
  (1)收盤價:大周期環(huán)比-0.22%、制造環(huán)比-0.22%、科技環(huán)比-0.76%、大消費環(huán)比-0.15%、大金融環(huán)比+0.05%。
  (2)轉(zhuǎn)股溢價率:大周期環(huán)比+0.045pct、制造環(huán)比+0.5pct、科技環(huán)比+1.9pct、大消費環(huán)比+0.16pct、大金融環(huán)比+0.38pct。
  (3)轉(zhuǎn)換價值:大周期環(huán)比-0.36%、制造環(huán)比-0.53%、科技環(huán)比-1.79%、大消費環(huán)比-0.42%、大金融環(huán)比+0.47%。
  (4)純債溢價率:大周期環(huán)比-0.33pct、制造環(huán)比-0.34pct、科技環(huán)比-0.83pct、大消費環(huán)比-0.19pct、大金融環(huán)比+0.049pct。
  風險提示:正股波動較大、轉(zhuǎn)債估值壓縮、經(jīng)濟復蘇不及預期、外圍市場波動等。
 
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