>> 上海證券-計算機行業(yè)周報：AI變革持續(xù)，算力需求景氣-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大?。?/td>
| 374KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
章鋒 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
市場回顧
過去一周（11.24-11.28）上證綜指上漲1.40%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.54%，滬深300指數(shù)上漲1.64%，計算機（申萬）指數(shù)上漲3.08%，跑贏上證綜指1.68個百分點，跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.46個百分點，跑贏滬深300指數(shù)1.44個百分點，位列全行業(yè)第12名。
周觀點
阿里公布三季報，AI業(yè)務持續(xù)增長。根據(jù)科創(chuàng)板日報微信公眾號，11月25日，阿里巴巴集團發(fā)布2026財年第二季度財報，第二季度營收2,478.0億元，同比增長4.8%，預估2,452億元；經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降78%至90.73億元。AI+云與消費兩大核心業(yè)務本季度持續(xù)實現(xiàn)強勁增長。第二季度云智能集團收入398.2億元，同比增長34%，AI相關產(chǎn)品收入連續(xù)9個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長；市場預估379.9億元。
根據(jù)財聯(lián)社微信公眾號，AI收入在云外部商業(yè)化收入占比提升，客戶管理收入同比增長10%。根據(jù)Omdia報告，2025年上半年，阿里云在中國AI云市場的份額達35.8%，超過第二到第四名的總和。資本開支方面，過去4個季度，阿里巴巴在AI+云基礎設施的資本開支約1,200億元人民幣。根據(jù)澎湃新聞微信公眾號，在企業(yè)級市場加速增長的同時，阿里上線千問APP，將在AI to B和to C領域齊發(fā)力。千問App公測一周新下載量已超1000萬。未來，千問還將陸續(xù)接入電商、地圖、本地生活等阿里業(yè)務生態(tài)場景。根據(jù)科創(chuàng)板日報微信公眾號，11月27日，阿里巴巴正式發(fā)布夸克AI眼鏡，首發(fā)提供S1、G1兩個系列共六款單品，融合千問AI助手能力、前沿硬件配置、全生態(tài)資源整合與突破性功能設計等多項核心優(yōu)勢，聯(lián)合阿里內(nèi)部生態(tài)，構建起覆蓋搜索、導航、支付、商旅等垂直場景的AI能力矩陣，首批產(chǎn)品計劃于12月初開始發(fā)貨。
大模型持續(xù)更新，AI應用加速落地。（1）Anthropic：根據(jù)IT之家官網(wǎng)，11月25日，Anthropic宣布推出其最新AI模型“Claude Opus4.5”，定位為一款在編碼、智能體以及計算機操作方面表現(xiàn)領先的通用模型，并在深度研究、演示文稿處理以及電子表格任務上實現(xiàn)了實質(zhì)性提升。在軟件工程相關測試中，Claude Opus 4.5達當前最先進水平。（2）字節(jié)跳動：根據(jù)TRAE.ai微信公眾號，11月25日TRAE中國版SOLO模式上線，內(nèi)置智能體SOLOCoder，能更好地支持專業(yè)開發(fā)者進行1-N類型復雜項目的開發(fā)，并支持更大上下文窗口。（3）OpenAI：根據(jù)TechWeb微信公眾號，OpenAI正式宣布ChatGPT完成重大功能迭代，將原獨立的“語音模式”（Voice Mode）全面整合至主聊天界面，實現(xiàn)語音與文本交互的深度融合，用戶無需切換模式即可同步獲取語音應答、視覺呈現(xiàn)與文字轉(zhuǎn)錄服務。據(jù)OpenAI官方博文披露，此前需單獨啟動的語音對話功能，現(xiàn)已完全嵌入主聊天窗口，用戶通過語音提問時，系統(tǒng)不僅能以自然流暢的語音回應，還可實時生成對應的地圖、圖表、圖片等視覺內(nèi)容，同時自動完成語音轉(zhuǎn)文字轉(zhuǎn)錄
投資建議
建議關注：（1）算力：寒武紀、海光信息、中科曙光、華豐科技、申菱環(huán)境、英維克、歐陸通、中恒電氣等；（2）AIDC：科華數(shù)據(jù)、云賽智聯(lián)、弘信電子、潤建股份、潤澤科技、數(shù)據(jù)港等；（3）AI應用：金山辦公、科大訊飛、福昕軟件、萬興科技、鼎捷數(shù)智、漢得信息、能科科技、卓易信息等。
風險提示
下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創(chuàng)新不及預期、行業(yè)競爭加劇。
|
|
