>> 華龍證券-計算機(jī)行業(yè)周報：太空算力部署加速，AI產(chǎn)業(yè)全球共振-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 539KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫伯文 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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摘要：
中美競速太空算力，算力新競爭正在開啟。11月27日，北京市科學(xué)技術(shù)委員會、中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會，中關(guān)村科學(xué)城管理委員會、北京星辰未來空間技術(shù)研究院組織召開“智繪星空勝算在天——太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)工作推進(jìn)會”，發(fā)布太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)劃方案，推出太空數(shù)據(jù)中心創(chuàng)新聯(lián)合體。計劃在700-800公里的晨昏軌道建設(shè)超過GW功率的太空數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，并明確了分三個階段至2035年建成的路線圖。5月14日，中國的“三體計算星座”首批12顆衛(wèi)星成功發(fā)射，標(biāo)志著全球首個太空計算衛(wèi)星星座成功入軌，實現(xiàn)了全球首個太空計算星座“零”的突破。“三體計算星座”是千星規(guī)模的太空計算基礎(chǔ)設(shè)施，建成后總算力可達(dá)1000POPS。美國方面，2025年11月2日，英偉達(dá)攜手其投資的初創(chuàng)公司Starcloud，成功將首個太空AI服務(wù)器（搭載英偉達(dá)H100芯片）送入軌道，展開為期三年的測試任務(wù)。在軌期間，H100將測試實時分析地球觀測數(shù)據(jù)、運行大型語言模型等復(fù)雜任務(wù)，實現(xiàn)“太空電腦”在軌自主處理。谷歌也于近日提出了名為“捕日者”的研究計劃，旨在探索將其自研的人工智能芯片TPU搭載到衛(wèi)星上，以期利用全天候的太陽能來滿足電力需求。
谷歌憑借TPU成為英偉達(dá)有力競爭者，全棧AI能力成為顯著優(yōu)勢。谷歌TPU始于2015年，是一種為加速深度學(xué)習(xí)任務(wù)而專門設(shè)計的張量處理器，早期于谷歌內(nèi)部自用，在AI計算領(lǐng)域表現(xiàn)出巨大潛力。此后經(jīng)過多年迭代，谷歌TPU性能出現(xiàn)突破進(jìn)展。2025年4月，谷歌發(fā)布最新第七代TPU，代號Ironwood，多項技術(shù)指標(biāo)達(dá)到英偉達(dá)B200水平。在運算能力上，Ironwood芯片的峰值算力達(dá)到每秒425萬億次運算，F(xiàn)P8算力達(dá)到了4614TFlops，高于英偉達(dá)B200芯片的4500 TFlops。在內(nèi)存帶寬方面，Ironwood芯片達(dá)到7.2 TBps，略低于英偉達(dá)B200芯片的每秒8太比特。2025年下半年，谷歌TPU的業(yè)務(wù)商業(yè)化進(jìn)展加速，不僅基于TPU訓(xùn)練出目前能力最強的Gemini 3，并且獲得了全球關(guān)鍵AI客戶的合作訂單，市場影響力急劇擴(kuò)大。10月24日，Anthropic與谷歌達(dá)成了價值數(shù)百億美元采購協(xié)議，計劃采購規(guī)模達(dá)百萬片的TPU以及附加的谷歌云服務(wù)。我們認(rèn)為，谷歌的核心優(yōu)勢全棧AI生態(tài)，在于其從底層硬件到頂層應(yīng)用服務(wù)的垂直整合能力。這種“軟硬一體”的協(xié)同設(shè)計使得TPU能夠與谷歌的軟件棧深度優(yōu)化，在執(zhí)行大規(guī)模AI訓(xùn)練和推理任務(wù)時，在性能、能效比和總成本上相比通用方案更具優(yōu)勢，形成芯-云-模型的強大良性循環(huán)。
阿里巴巴發(fā)布2026財年第二季度財報，阿里云增速可觀。11月25日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布截至2025年9月底的中期業(yè)績報告，阿里云整體收入同比增長34%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入實現(xiàn)連續(xù)九個季度同比三位數(shù)增長。本季度，阿里巴巴的資本開支超315億元。根據(jù)Omdia報告，2025年上半年阿里云在中國AI云市場份額超過第二到第四名總和。當(dāng)前，AI已成為驅(qū)動阿里云業(yè)務(wù)增長的核心引擎，其技術(shù)產(chǎn)品化和商業(yè)化能力初步得到市場驗證。我們認(rèn)為，全球AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入共振期，AI基建加速擴(kuò)張與下游應(yīng)用商業(yè)化落地同步推進(jìn)，AI產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)繁榮。
投資建議：我們認(rèn)為，太空算力產(chǎn)業(yè)奇點臨近，算力競爭有望開辟“新角逐場”。另外，隨著AI技術(shù)應(yīng)用的廣泛普及與硬件性能的持續(xù)迭代形成良性循環(huán)，全球AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入共振期。維持計算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。建議關(guān)注：（1）國產(chǎn)芯片：海光信息（688041.SH）、寒武紀(jì)-U（688256.SH）；（2）國產(chǎn)服務(wù)器：中科曙光（603019.SH）、神州數(shù)碼（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、軟通動力（301236.SZ）。（3）AI應(yīng)用：金山辦公（688111.SH）、科大訊飛（002230.SZ）、卓易信息（688258.SH）。（4）太空算力：航天智裝（300455.SZ）、中科星圖（688568.SH）、航天宏圖（688066.SH）、亞信安全（688225.SH）。
風(fēng)險提示：所引用數(shù)據(jù)資料的誤差風(fēng)險；AI投資力度不及預(yù)期；AI產(chǎn)品競爭加劇；重點關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；政策標(biāo)準(zhǔn)出臺速度不及預(yù)期。
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