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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-12-04，尿素主力收盤(pán)1688元/噸（-4）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1710元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1710元/噸（+30）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1700元/噸（+20）；小塊無(wú)煙煤750元/噸（+0），山東基差：22元/噸（+34）；河南基差：22元/噸（+24）；江蘇基差：12元/噸（+24）；尿素生產(chǎn)利潤(rùn)180元/噸（+30），出口利潤(rùn)928元/噸（-3）。
　　供應(yīng)端：截至2025-12-04，企業(yè)產(chǎn)能利用率81.82%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為129.05萬(wàn)噸（-7.34），港口樣本庫(kù)存量為10.50萬(wàn)噸（+0.50）。
　　需求端：截至2025-12-04，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率40.53%（+3.47%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為61.66%（+0.86%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.35日（+0.70）。
　　尿素現(xiàn)貨上調(diào)，接貨情緒放緩。復(fù)合肥東北、湖北開(kāi)工率繼續(xù)提升，山東地區(qū)排產(chǎn)增加，整體開(kāi)工提升。三聚氰胺裝置復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工回升，剛需采購(gòu)。淡儲(chǔ)持續(xù)采購(gòu)。新疆中能已出尿素，隨著新增產(chǎn)能釋放，中長(zhǎng)期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修12月逐漸開(kāi)始。受儲(chǔ)備需求跟進(jìn)、出口備貨及復(fù)合肥開(kāi)工提升，尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫(kù)存去庫(kù)，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位仍為內(nèi)蒙，東北儲(chǔ)備需求增加，內(nèi)蒙去庫(kù)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注東北復(fù)合肥開(kāi)工率、原料采購(gòu)節(jié)奏以及全國(guó)淡儲(chǔ)節(jié)奏。10月尿素出口120萬(wàn)噸，本年度累積出口超400萬(wàn)噸。據(jù)阿格斯報(bào)道，尿素生產(chǎn)商已獲得第四批共計(jì)60萬(wàn)噸出口配額。該消息使得尿素年末出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成一定支撐。當(dāng)前新單采購(gòu)略有放緩，需持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨采購(gòu)情緒與節(jié)奏。
　　策略
　　單邊：區(qū)間震蕩
　　跨期：觀望
　　跨品種：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況