>> 申萬(wàn)宏源-十五五規(guī)劃十大投資機(jī)會(huì)梳理：精益求精-251206
| 上傳日期： |
2025/12/6 |
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| 3274KB |
| 格式： |
pdf 共49頁(yè) |
來源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王勝,傅靜濤,程翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2025年9月3日，抗戰(zhàn)勝利80周年大閱兵的舉行，9月23日，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在出席第80屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)相關(guān)活動(dòng)時(shí)向全世界莊嚴(yán)宣示，中國(guó)作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國(guó)，在世貿(mào)組織當(dāng)前和未來談判中，將不尋求新的特殊和差別待遇。四中全會(huì)召開前夕，“鐘才文”系列文章的發(fā)布，分別從軍事安全、國(guó)際責(zé)任與國(guó)內(nèi)預(yù)期等多個(gè)維度共同傳遞出了一個(gè)明確的信號(hào)：中國(guó)正從全球規(guī)則的適應(yīng)者，主動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣步ㄕ吲c責(zé)任承擔(dān)者。
10月28日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布，“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”貫穿所有領(lǐng)域?？萍疾糠质逦迨状螌⑿屡d產(chǎn)業(yè)定位為“支柱產(chǎn)業(yè)”，聚焦新能源、新材料等，核心以集群化發(fā)展+場(chǎng)景規(guī)?；涞貫槁窂?，還提出新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)。從覆蓋范圍角度而言，三中全會(huì)聚焦“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”，“十五五”拓展至“傳統(tǒng)-新興未來”全鏈條，新增低空經(jīng)濟(jì)、腦機(jī)接口等細(xì)分領(lǐng)域。國(guó)防與安全的戰(zhàn)略地位顯著提升，十五五明確提出“邊斗爭(zhēng)、邊備戰(zhàn)、邊建設(shè)”的指導(dǎo)方針，推進(jìn)國(guó)家安全體系部分提出“政治安全擺在首位”，對(duì)比十四五期間經(jīng)濟(jì)安全部分，十五五新增戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)和儲(chǔ)備。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)體制改革涉及資本市場(chǎng)部分包容性成為關(guān)鍵詞；對(duì)外開放的優(yōu)先級(jí)大幅提前，區(qū)域與市場(chǎng)建設(shè)上，十五五首次突出“陸海統(tǒng)籌”；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則著重強(qiáng)調(diào)破除統(tǒng)一大市場(chǎng)卡點(diǎn)、整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)激活內(nèi)生動(dòng)力。
“十五五”期間工信部提出推進(jìn)未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康的發(fā)展。建議資本市場(chǎng)關(guān)注未來產(chǎn)業(yè)中的十大細(xì)分方向包括：1、人工智能，2、機(jī)器人，3、航空航天，4、無(wú)人機(jī)/低空經(jīng)濟(jì)，5、戰(zhàn)略資源金屬，6、船舶航運(yùn)，7、可控核聚變能，8、儲(chǔ)能，9、腦機(jī)接口，10、創(chuàng)新藥。
在未來信息領(lǐng)域，中國(guó)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從產(chǎn)品定義期向商業(yè)化落地的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，而2026年“人工智能+”以賦能千行百業(yè)，同時(shí)將量子科技作為關(guān)鍵未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)行前瞻布局。在未來空間及安全層面，航空航天產(chǎn)業(yè)成為十五五重點(diǎn)，2025年11月，國(guó)家航空航天局成立航天司，近期出臺(tái)的商業(yè)航天三年行動(dòng)計(jì)劃，通過開放國(guó)家資源、統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等舉措助推商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展；新興支柱產(chǎn)業(yè)無(wú)人機(jī)/低空經(jīng)濟(jì)正加速形成集群化發(fā)展格局。地緣變化及安全意識(shí)下，戰(zhàn)略小金屬獲得政策重點(diǎn)扶持，八部門聯(lián)合工作方案將資源保障提升至戰(zhàn)略高度。同時(shí)，關(guān)注我國(guó)逐步提升海權(quán)領(lǐng)域布局，堅(jiān)持陸海統(tǒng)籌以發(fā)展航運(yùn)、建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)。在未來能源方向，十五五重點(diǎn)提及發(fā)展可控核聚變，當(dāng)下隨著能源需求的大幅增加，為支撐數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)及算力基礎(chǔ)設(shè)施的綠色能源需求，硅谷巨頭通過外購(gòu)核電、重啟老舊核電機(jī)組、自建核電設(shè)施、投資核電企業(yè)等多元路徑布局核電領(lǐng)域，以快速獲取穩(wěn)定清潔能源支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。未來可控核聚變領(lǐng)域或再次出現(xiàn)中美競(jìng)爭(zhēng)格局，中國(guó)企業(yè)深度參與國(guó)際研發(fā)項(xiàng)目，美國(guó)初創(chuàng)企業(yè)則在技術(shù)商業(yè)化方面取得突破性進(jìn)展。除了可控核聚變，我國(guó)致力于構(gòu)建新型能源體系以發(fā)展儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)。同時(shí)將氫能納入未來產(chǎn)業(yè)圖譜進(jìn)行戰(zhàn)略培育。在未來健康前沿，中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)已在ADC、細(xì)胞治療等前沿領(lǐng)域已建立起全球競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)管線數(shù)量和質(zhì)量實(shí)現(xiàn)雙重突破。腦機(jī)接口技術(shù)加快臨床轉(zhuǎn)化步伐，中美兩國(guó)均在該領(lǐng)域取得重大臨床應(yīng)用進(jìn)展，醫(yī)療康復(fù)成為首要商業(yè)化場(chǎng)景。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)不及預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能收縮節(jié)奏慢于預(yù)期，政策制定過程國(guó)際局勢(shì)再次變化，地緣沖突。
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