>> 招商期貨-原油周度報告：供需過剩，地緣支撐，油價震蕩待驅(qū)動-251207
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
大小： |
736KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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市場表現(xiàn)：（1201-1205）本周油價震蕩偏強，因俄烏和平協(xié)議未達成，意味著對俄制裁不會解除，同時烏克蘭襲擊俄羅斯CPC出口終端，或?qū)е?2月出口量減少20萬桶日，委內(nèi)與美關(guān)系緊張，委內(nèi)出口存在下滑風(fēng)險，且市場預(yù)期下周美聯(lián)儲或降息，利好風(fēng)險資產(chǎn)。
基本面:供應(yīng)端，因美對俄制裁，關(guān)注12月的俄油生產(chǎn)和出口情況，其次關(guān)注美委軍事沖突可能對委出口造成的影響；12月歐佩克+計劃每月名義增產(chǎn)13-14萬桶/天，實際月度增產(chǎn)量預(yù)計低于10萬桶/天，增量相對溫和，但是與此同時，美國、加拿大、巴西、圭亞那、挪威增產(chǎn)量持續(xù)釋放，供應(yīng)壓力仍然較大。需求端，歐美煉廠開工率已經(jīng)全面恢復(fù)，但終端需求仍然處于淡季。庫存：OECD油品總庫存已經(jīng)高于五年均值，水上與陸上庫存均累積。
交易策略:年末以及Q1供應(yīng)過剩概率高，幅度大，原油仍應(yīng)該作為空頭配置，可以等待地緣事件給出溢價后逢高做空。
風(fēng)險提示：美國加大制裁，需求超預(yù)期，俄油出口減量超預(yù)期以及委內(nèi)地緣風(fēng)險影響出口。
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