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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為163.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化0元/噸至23130元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水70元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日20元/噸至23030元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-30元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日10元/噸至23010元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-50元/噸。
　　期貨方面：2025-12-08滬鋅主力合約開(kāi)于23190元/噸，收于23285元/噸，較前一交易日225元/噸，全天交易日成交180254手，全天交易日持倉(cāng)108666手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到23335元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22965元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-12-08，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為13.60萬(wàn)噸，較上期變化-0.43萬(wàn)噸。截止2025-12-08，LME鋅庫(kù)存為57750噸，較上一交易日變化2375噸。
　　市場(chǎng)分析
　　礦端TC持續(xù)下滑趨勢(shì)不改，冶煉廠原料庫(kù)存依舊回落，采購(gòu)積極性仍在。TC的回落造成冶煉由盈利轉(zhuǎn)為虧損，即使硫酸價(jià)格依舊高位上漲，但目前各地區(qū)冶煉廠大多面臨冶煉綜合虧損，冶煉積極性明顯回落，冶煉產(chǎn)量環(huán)比明顯下滑。消費(fèi)端保持強(qiáng)勢(shì)韌性，社會(huì)庫(kù)存重心持續(xù)回落，華東地區(qū)現(xiàn)貨升水保持高位。LME庫(kù)存絕對(duì)值依舊維持低位，現(xiàn)貨升水處于相對(duì)高位，出口窗口持續(xù)打開(kāi)。基本面數(shù)據(jù)已經(jīng)全面從前期利空轉(zhuǎn)為利多，且當(dāng)前鋅估值偏低，對(duì)未來(lái)的消費(fèi)保持樂(lè)觀，降息預(yù)期不改，再通脹尚未體現(xiàn)。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。
　　套利：跨期正套。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。