>> 西部證券-北交所市場點評：縮量調整，關注商業(yè)航天及算力產(chǎn)業(yè)鏈-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
大小： |
489KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹森元 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧：1）指數(shù)層面：12月9日北證A股成交金額達139.2億元，較上一交易日減少11.8億元，北證50指數(shù)收盤價為1401.73，下跌1.72%，PE_TTM為66.35倍。北證專精特新指數(shù)收盤價為2343.91，下跌1.48%。2）個股層面：當日北交所286家公司中28家上漲，1家平盤，257家下跌。其中漲幅前五的個股分別為：大鵬工業(yè)（10.1%）、燦能電力（5.5%）、方盛股份（5.2%）、龍竹科技（4.8%）、凱德石英（2.8%）；跌幅前五的個股分別為：康樂衛(wèi)士（-7.5%）、艾融軟件（-5.5%）、林泰新材（-5.1%）、林泰新材（-5.1%）、三協(xié)電機（-4.9%）。
新聞匯總：1）特朗普宣布：允許英偉達向中國出售H200芯片：美國總統(tǒng)特朗普宣布，美國政府將允許英偉達向中國出售其H200人工智能芯片，但對每顆芯片收取25%的費用；此舉標志著特朗普政府政策的轉變，最初限制向中國出售人工智能芯片；2）一個機柜44萬顆！AI帶動MLCC需求飆升，被動元件龍頭年均增速達30%：全球被動元件龍頭村田表示，以英偉達最新GB300平臺為例，需搭載約3萬顆MLCC；村田預估，AI服務器用MLCC需求將以年平均成長率30%的速度呈現(xiàn)擴大；三星電機已計劃從明年初開始擴大其用于AI服務器的MLCC產(chǎn)能。
重點公告：1）中科美菱：公司股東中科先行（北京）資產(chǎn)管理有限公司因自身資金需求，計劃減持股份數(shù)量不高于1,930,000股，計劃減持數(shù)量占總股本比例不高于2%；2）吉林碳谷：公司股東吉林九富城市發(fā)展投資控股集團)有限公司因經(jīng)營發(fā)展需要，計劃減持股份數(shù)量為9,747,761股，計劃減持數(shù)量占總股本比例為1.66%。
投資建議：當日市場分化格局顯著，A股呈現(xiàn)“科技成長領漲、周期消費承壓”特征，算力硬件主線（CPO/光模塊）受美國允許英偉達向中國出售H200芯片消息催化逆勢走強，而周期板塊（有色金屬、煤炭）大幅回調，北交所作為以專精特新企業(yè)為主體的市場，雖未直接受益于當日算力主線的資金集中，但指數(shù)成分股中科技屬性較強的標的仍展現(xiàn)出一定抗跌性。從估值看，北證50指數(shù)當前市盈率處于近一年中低分位水平，估值壓力較前期有所釋放。政策層面，中央政治局會議定調2026年“穩(wěn)中求進、積極財政+適度寬松貨幣”，年末政策預期升溫疊加北交所優(yōu)化金融服務、引導資金向高技術企業(yè)集聚的改革方向明確，盡管短期受A股存量博弈、資金向核心科技賽道集中影響北交所市場情緒承壓，但中長期來看，隨著專精特新企業(yè)技術迭代加速、政策支持力度加大以及估值回歸合理區(qū)間，北交所市場結構性機會仍值得關注，后續(xù)可重點跟蹤算力產(chǎn)業(yè)鏈相關專精特新企業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn)能力及政策落地節(jié)奏對市場流動性的提振效果。
風險提示：政策監(jiān)管風險，北交所政策不及預期，行業(yè)競爭加劇風險。
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