>> 華泰期貨-原油日報：美國扣押委內瑞拉油輪，拉美地緣局勢動蕩-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、當?shù)貢r間10日，美國總統(tǒng)特朗普證實，美國在委內瑞拉附近扣押了一艘油輪。稍早前兩名美國官員透露，美國在委內瑞拉海岸附近扣押了一艘油輪，此次行動由美國海岸警衛(wèi)隊主導。他們沒有透露油輪的名稱，也沒有具體說明攔截發(fā)生的地點。(來源：Bloomberg)
2、國際油價正經(jīng)歷自新冠以來最糟糕的一年，而華爾街認為拋售尚未結束。目前布倫特原油期貨價格在每桶62美元附近，但根據(jù)美國銀行、花旗集團、高盛集團、摩根大通和摩根士丹利五家投行的平均預測，2026年將進一步下滑至約59美元。上述五家銀行預計，2026年全球油市將面臨日均約220萬桶的供應過剩，因全球產(chǎn)量增長將超過需求增速。高盛觀點最為悲觀，預計2026年布油均價為56美元，花旗則最為樂觀，維持62美元的預期。(來源：Bloomberg)
3、哈薩克斯坦石油生產(chǎn)面臨減產(chǎn)風險，因黑海關鍵出口系泊設施的維修工作持續(xù)拖延。目前，黑海CPC終端三個系泊點中僅有一個在運行，一個此前遭烏克蘭無人機嚴重損毀，另一個則正在維修中。CPC需至少兩個系泊點同時運作才能維持哈薩克斯坦的全額出口能力。由于當前運力受限，已導致儲油設施庫存不斷累積。維修工作現(xiàn)在預計要到12月15日才能完成，比此前預期耗時更長。照此情形，儲油設施可能很快裝滿，迫使哈薩克斯坦不得不削減產(chǎn)量。CPC石油終端該終端是哈薩克斯坦最大油田原油出口的唯一主要通道，同時也運輸部分俄羅斯原油。(來源：Bloomberg)
4、阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月8日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為2351.2萬桶，較前一周增加47.6萬桶。其中，輕質餾分油庫存減少0.9萬桶至731.6萬桶，中質餾分油庫存增加5.5萬桶至326.8萬桶，重質殘渣燃料油庫存增加43萬桶至1292.8萬桶。(來源：Bloomberg)
投資邏輯
昨日美國扣押了委內瑞拉的一艘油輪，這可能對未來委內的原油出口產(chǎn)生一定擾動，委內目前出口量大約在70至80萬桶/日，主要出口到亞太，由于目前制裁油過剩，委內的供應擾動不太可能對原油市場產(chǎn)生明顯沖擊，但會對輕重油價差產(chǎn)生影響，同時影響國內的瀝青生產(chǎn)。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風險
下行風險：俄烏達成和平談判，宏觀黑天鵝事件
上行風險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內瑞拉）供應收緊、中東沖突導致大規(guī)模斷供
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