>> 華泰期貨-原油日報：部分俄油買家恢復采購，油價下行壓力加大-251212
| 上傳日期： |
2025/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所2026年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌63美分，收于每桶58.25美元，跌幅為1.07%；2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌55美分，收于每桶61.94美元，跌幅為0.88%。SC原油主力合約收跌0.86%，報441元/桶。（來源：Bloomberg）
2、歐佩克周四在月度報告中表示，歐佩克+11月小幅提高了原油產(chǎn)量，因其中八個成員國繼續(xù)推進既定的增產(chǎn)計劃。同時，歐佩克維持了對2025年和2026年全球石油需求增長的預測，指出全球經(jīng)濟仍處于穩(wěn)健軌道。報告顯示，歐佩克+11月原油日產(chǎn)量為4306萬桶，較10月增加4.3萬桶/日。展望未來，預計2026年第一季度對歐佩克+原油的需求平均為4260萬桶/日，全年平均需求將達到4300萬桶/日，顯示市場供需基本平衡。此外，該組織未調(diào)整其對2025年和2026年全球石油需求增長的預期，反映出對能源消費前景的持續(xù)信心。（來源：Bloomberg）
3、烏克蘭襲擊了俄羅斯盧克石油位于里海的Filanovsky油田，此舉擴大了其對俄羅斯能源基礎(chǔ)設施的打擊范圍。烏克蘭遠程無人機已至少四次擊中Filanovsky平臺，導致20多口生產(chǎn)井停產(chǎn)。近幾個月來，基輔方面持續(xù)加大對俄羅斯能源設施的打擊力度，旨在削減俄方用于資助行動的財政收入。烏方無人機最近還襲擊了黑海石油運輸基礎(chǔ)設施及“影子船隊”，這些船只秘密運作，協(xié)助俄羅斯出口受制裁貨物。據(jù)盧克石油稱，F(xiàn)ilanovsky油田設計年產(chǎn)能為600萬噸，相當于日均約12萬桶。（來源：Bloomberg）
4、美國軍隊在委內(nèi)瑞拉海岸附近攔截并扣押了一艘受制裁的油輪，此舉標志著兩國之間的緊張局勢嚴重升級。白宮未立即作出回應。委內(nèi)瑞拉國有石油公司以及委內(nèi)瑞拉石油和信息部也未作回應。這次扣押可能會使委內(nèi)瑞拉出口石油更加困難，因為其他航運公司現(xiàn)在可能更不愿意裝載委內(nèi)瑞拉的貨物。（來源：Bloomberg）
5、當?shù)貢r間11日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在會見記者時表示，美國在與俄方多次談判后認為，有關(guān)能源休戰(zhàn)問題，澤連斯基表示，土耳其正在制定這項計劃，而烏克蘭準備支持該計劃。（來源：Bloomberg）
6、哈薩克斯坦能源部長：由于預計將進行三次重大檢修，該國將調(diào)整2026年石油生產(chǎn)計劃。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
隨著更多非制裁主體出現(xiàn)以及俄油貼水的擴大，此前暫停俄油采購的買家恢復采購，印度采購俄油的買家從2家增加為4家，但印度信實尚未恢復采購，其他國家的買家也考慮恢復采購，這將利空油價，因為制裁油采購增加將削減合規(guī)油采購數(shù)量，俄羅斯浮倉增加速度會有一定放緩，同時上游減產(chǎn)的可能性下降。
策略
油價短期震蕩偏弱，中期空頭配置
風險
下行風險：俄烏達成和平談判，宏觀黑天鵝事件
上行風險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應收緊、中東沖突導致大規(guī)模斷供
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