>> 平安證券-醫(yī)療設(shè)備行業(yè)招投標(biāo)數(shù)據(jù)跟蹤：設(shè)備招投標(biāo)景氣度持續(xù)，高端化+反內(nèi)卷趨勢利好頭部企業(yè)-251212
| 上傳日期： |
2025/12/12 |
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| 1530KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
葉寅,倪亦道,裴曉鵬 |
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設(shè)備招投標(biāo)景氣度持續(xù)，產(chǎn)品高端化趨勢顯著。
2025年以來設(shè)備更新政策紅利持續(xù)釋放，市場需求持續(xù)增長，設(shè)備招投標(biāo)保持高景氣狀態(tài)。根據(jù)眾成數(shù)科統(tǒng)計，從月度趨勢來看，各月招投標(biāo)規(guī)模保持高位，進(jìn)入下半年以后，隨著24年需求積壓釋放導(dǎo)致的基數(shù)上移，增速有所減緩，其中25年7月/8月/9月/10月/11月采購規(guī)模分別為134億元/146億元/164億元/164億元/209億元，同比分別+24%/+31%/+2%/+14%/+0%，9月開始增速有所放緩、主要由于24年9月設(shè)備更新項目開始集中釋放、基數(shù)變高，但整體招采規(guī)模仍處于高位水平。
根據(jù)眾成數(shù)科統(tǒng)計，11月份國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備市場繼續(xù)保持強(qiáng)勁活力，省級采購數(shù)據(jù)顯示，海南、河南、貴州等多省份項目集中釋放，總中標(biāo)金額突破7億元，反映出政策落地步伐加快，市場進(jìn)入規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)升級并行的新階段。從采購結(jié)構(gòu)來看，CT、MRI與超聲設(shè)備等影像設(shè)備仍是本輪更新的核心，合計中標(biāo)金額占比近62%，產(chǎn)品高端化趨勢顯著，以CT為例、呈現(xiàn)“全譜覆蓋、高端引領(lǐng)”的特征。
頭部公司受益于設(shè)備更新招投標(biāo)復(fù)蘇顯著。
分設(shè)備來看，采購規(guī)模進(jìn)入25年后保持高位水平，單11月份來看，超聲采購規(guī)模23.01億元（yoy+17%）、CT 26.05億元（yoy+26%）、MRI 23.94億元（yoy+6%）、DR 4.60億元（yoy+50%）、DSA 10.16億元（yoy+4%）、消化道內(nèi)鏡7.30億元（yoy+3%）。
從國產(chǎn)各公司招投標(biāo)趨勢來看，基本上與行業(yè)趨勢趨同，單11月份來看，邁瑞13.18億（yoy+12%）、聯(lián)影14.33億元（yoy+30%）、開立2.47億元（yoy+62%，其中超聲0.97億、yoy+72%，內(nèi)鏡1.49億、yoy+57%）、澳華1.09億元（yoy+60%）。
投資建議：關(guān)注醫(yī)療設(shè)備高端化、智能化完善布局的國產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)。
設(shè)備招投標(biāo)有望持續(xù)景氣，高端化+反內(nèi)卷趨勢利好頭部企業(yè)；2025年10月國家發(fā)布“十五五”規(guī)劃，其中分級診療、強(qiáng)基工程有助于提升基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療設(shè)備需求，為長期發(fā)展提供動力；2025年11月25日工信部官網(wǎng)發(fā)布《2025年高端醫(yī)療裝備推廣應(yīng)用項目公示》，聚焦高端設(shè)備發(fā)展；2025年12月江西省發(fā)布《關(guān)于推動解決政府采購異常低價問題相關(guān)工作的通知（征求意見稿），持續(xù)貫徹低價治理。招投標(biāo)的不斷恢復(fù)有望帶動公司報表端業(yè)績迎來拐點，建議關(guān)注醫(yī)療設(shè)備高端化、智能化完善布局的國產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)，如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡等。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏差、政策落地不及預(yù)期、招投標(biāo)恢復(fù)不及預(yù)期、價格波動等風(fēng)險。
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