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>> 招商期貨-PVC年度投資策略:供應(yīng)不再新增,處于去產(chǎn)能中間階段-251214
上傳日期:   2025/12/14 大?。?/td>   1253KB
格式:   pdf  共23頁 來源:   招商期貨
評級:   -- 作者:   呂杰
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2025行情回顧:
  供應(yīng)端增產(chǎn):新裝置投產(chǎn),萬華、渤化、新浦化學(xué)等新裝置投產(chǎn),供應(yīng)增速約5%。
  原材料煤炭先跌后漲:上半年煤炭發(fā)電需求較弱,供應(yīng)回升煤價大幅度回落。下半年安監(jiān)嚴(yán)格,價格回升。
  PVC庫存去年高位:倉單創(chuàng)歷史新高,社會庫存壓力很大。下半年旺季庫存也難以下降。上游工廠庫存也在高位。
  下游需求:房地產(chǎn)新開工和竣工同比-17%。內(nèi)需較弱,是主要矛盾。
  出口:原材料出口接近歷史高位,價格回落之后出口放量,達(dá)32萬噸/月。
 
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