>> 華泰期貨-化工日報：EG主港延續(xù)累庫，本周到港回歸中性-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
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| 2103KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點(diǎn)
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價3651元/噸（較前一交易日變動+24元/噸，幅度+0.66%），EG華東市場現(xiàn)貨價3640元/噸（較前一交易日變動+38元/噸，幅度+1.05%），EG華東現(xiàn)貨基差-17元/噸（環(huán)比+1元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-97美元/噸（環(huán)比+0美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為-1131元/噸（環(huán)比+10元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為84.4萬噸（環(huán)比+2.5萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為75.5萬噸（環(huán)比+3.6萬噸）。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，上周華東主港計劃到港總數(shù)14萬噸，副港到港量2.2萬噸；本周華東主港計劃到港總數(shù)11.8萬噸，副港到港量3萬噸，整體中性略偏高，預(yù)計主港將平衡略累。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，隨著檢修兌現(xiàn)，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷高位下降，近端供應(yīng)壓力有所緩解，但1月又將恢復(fù)高供應(yīng)，后續(xù)關(guān)注價格下降后乙二醇裝置新增檢修情況；海外供應(yīng)方面，本周乙二醇外輪到貨量回歸中性，港口庫存回升態(tài)勢可適度緩解。需求端，庫存低位聚酯負(fù)荷堅挺，訂單邊際轉(zhuǎn)弱。
策略
單邊：中性。投產(chǎn)壓力較大，隨著港口庫存的回升，場內(nèi)貨源流動性增加。近端檢修兌現(xiàn)則累庫壓力會有所緩解，但1~2月累庫壓力仍偏大，需要進(jìn)一步減產(chǎn)平衡
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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