>> 邁科期貨-軟商品周報：供應壓糖，需求振棉-251208
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
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| 1740KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉毅 |
| 下載權限： |
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-巴西：巴西外貿(mào)秘書處12月4日數(shù)據(jù)顯示，作為全球最大的食糖出口國，在10月份創(chuàng)下單月歷史新高后，巴西11月的食糖出口量價齊跌。2025年11月，巴西共出口食糖330.23萬噸。與2024年同期相比，出口量下滑2.59%。11月上半月，用于生產(chǎn)食糖的甘蔗比例下降了7.4個百分點至38.61%。隨著國際糖價回落，糖廠開始重新評估乙醇的經(jīng)濟效益。
-供需：25/26年度中國食糖產(chǎn)量1170萬噸，比上月預測上調(diào)50萬噸。南方甘蔗整體長勢良好，北方甜菜含糖分略增，食糖總產(chǎn)量略高于預期。食糖消費1570萬噸，比上月預測下調(diào)20萬噸。
-現(xiàn)貨：廣西已有2/3糖廠開機、云南近三成糖廠開機，新糖上市高峰臨近。國內(nèi)糖市在南方主產(chǎn)區(qū)新榨季開榨加速的背景下，階段性供應寬松預期壓制市場情緒。期現(xiàn)市場近期表現(xiàn)相對較弱，下游終端多保持觀望心態(tài)，以按需采購為主，整體購銷氛圍相對清淡。
-結(jié)論及觀點：國際食糖階段性基本面驅(qū)動不強，南北半球榨季逐步完成切換由于新作生產(chǎn)逐漸開始，供應端較為寬松。巴西11月出口數(shù)據(jù)回落顯示國際市場采購呈現(xiàn)回落。中國配額外進口利潤依然存在，南方新糖生產(chǎn)將迎來高峰期，消費端采購積極性不高，終端持有觀望情緒。糖價在供需雙重施壓的驅(qū)動下，走勢震蕩偏弱。
- 01合約壓力5355。
-注意事項：主產(chǎn)國生產(chǎn)、新糖購銷。
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