>> 銀河期貨-貴金屬衍生品日報-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 2503KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云，王露晨，袁正 |
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金銀
【市場回顧】
1.今天白天，黃金整體延續(xù)橫向盤整走勢，白銀繼續(xù)向上突破。倫敦金至下午3點交投于4206美元附近；倫敦銀至下午3點交投于61.3美元附近。受外盤驅(qū)動，滬金最終收跌0.26%，報956.4元/克，滬金加權日減倉1707手至32.75萬手;滬銀主力合約最終收漲5.44%，報14373元/千克，滬銀加權日增倉39103手至80.97萬手。
2.人民幣匯率:人民幣兌美元高位震蕩，至下午3點交投于7.063附近。
【重要資訊】
1.美國政府動態(tài)：①可能降低部分價格過高的商品關稅；立即降息是選擇美聯(lián)儲新主席的“試金石”。②英媒稱特朗普本周啟動美聯(lián)儲主席人選的最后一輪面試，哈塞特領跑。官員們還提出了哈塞特縮短任期的可能性。③哈塞特：美聯(lián)儲有充足空間大幅降息；（如果出任主席）將根據(jù)自己的判斷做出利率決定且相信總統(tǒng)也信任他的判斷。
2.美國宏觀數(shù)據(jù)：美國10月JOLTs職位空缺增至767萬人，為2025年6月以來新高，高于預期的715萬人。
3.美聯(lián)儲觀察：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為87.6%，維持利率不變的概率為12.4%。美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為69.3%，維持利率不變的概率為9.3%，累計降息50個基點的概率為21.3%。
【邏輯分析】
盡管昨晚的Jolts職位空缺數(shù)據(jù)好于市場預期，但對于12月降息的押注影響并不大，主要是由于市場更信任此前美聯(lián)儲官員給予的偏鴿指引、以及關注就業(yè)市場的整體放緩趨勢。與此同時，作為現(xiàn)任美聯(lián)儲主席候選人的哈塞特昨晚發(fā)表偏鴿的言辭，明確表示美聯(lián)儲有充足空間進行降息，這一偏鴿的態(tài)度刺激了投資者對于未來市場流動性的預期，使得基本面上本就存在矛盾的白銀再一次拉漲，從10月的倫敦銀軋空行情以來，盡管倫敦的庫存顯著增加，但租賃利率仍維持在5%-6%這一顯著高于歷史正常情況的水平，表明海外的白銀現(xiàn)貨供需緊張的矛盾并未得到根本解決。當前市場焦點轉(zhuǎn)向周四凌晨將公布的美聯(lián)儲議息會議結(jié)果、且市場總體對于美聯(lián)儲鷹派降息的預期偏高，但特朗普及美聯(lián)儲候選人的發(fā)言又可能對沖這種影響，預計黃金總體將延續(xù)高位震蕩走勢，白銀可能在宏觀和基本面的共振下整體維持強勢。
【交易策略】
1.單邊：黃金延續(xù)低多思路；白銀背靠歷史前高謹慎持有多單。
2.套利：觀望。
3.期權：白銀買虛值看漲期權持有。
（王露晨投資咨詢證號：Z0021675；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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