>> 銀河期貨-高價抵制，尿素弱勢回調(diào)-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 2659KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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上周觀點：印標刺激，出廠價反彈
本周觀點：下游高價抵制，尿素弱勢回調(diào)
周末至今，隨著出廠價弱穩(wěn)，市場情緒表現(xiàn)降溫，主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報價弱穩(wěn)，成交乏力。山東地區(qū)主流出廠報價弱穩(wěn)，市場情緒表現(xiàn)降溫，工業(yè)復(fù)合肥開工率下滑，原料庫存充裕，成品庫存偏高，基層訂單稀少，剛需補貨為主，農(nóng)業(yè)剛需采購，貿(mào)易商開始出貨，新單成交清淡，個別工廠降價收單，但成交稀少，預(yù)計出廠報價弱穩(wěn)為主；河南地區(qū)市場情緒偏弱，出廠報價跟漲，貿(mào)易商出貨，收單量減少，成交一般，待發(fā)消耗，預(yù)計出廠報價弱勢運行為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價堅挺，區(qū)內(nèi)市場氛圍表現(xiàn)一般，東北地區(qū)需求增加，交投情緒尚可，農(nóng)業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿(mào)易商出貨，外發(fā)訂單量減少，新單成交乏力，待發(fā)消耗，預(yù)計出廠價暫穩(wěn)為主。
綜合來看，國內(nèi)氣頭裝置開始檢修，環(huán)保影響河南安徽部分廠降負，日均產(chǎn)量繼續(xù)降至19.2萬都附近，但依舊偏高。國際市場印度再次招標，東西海岸共計150萬噸，船期2月初，當前國內(nèi)外價差依舊較大，但國內(nèi)暫無新增配額，整體影響有限。中原地區(qū)級東北地區(qū)復(fù)合肥開工率季節(jié)性提升，但近期河南地區(qū)因環(huán)保大面積停車至月底，且成品訂單相對一般，整體復(fù)合肥需求放緩。淡儲企業(yè)儲備進度基本達到70%以上，后期采購力度將逐漸放緩。當前，主流交割區(qū)出廠價格跌至1610-1660元/噸附近，受印標刺激，下游拿貨情緒升溫，貿(mào)易商積極采購，廠家收單大幅好轉(zhuǎn)，多數(shù)廠家停售，待發(fā)再次充裕，短期內(nèi)尿素維持堅挺。中長期來看，國內(nèi)復(fù)合肥原料采購放緩，淡儲完成大半任務(wù)，尿素供需基本面仍偏寬松為主，部分區(qū)域價格上調(diào)之后，下游接受度降低，預(yù)計漲至將放緩。近期政策對于磷肥及硫磺管控相對嚴格，關(guān)注磷肥價格對尿素市場情緒的影響。
交易策略：單邊，高空，不追空；套利，觀望；場外，觀望
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