>> 銀河期貨-反內(nèi)卷預(yù)期再度升溫，提振市場情緒-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周濤 |
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【綜合分析】
基本面方面，供應(yīng)端硅鐵、錳硅開工率與產(chǎn)量均雙雙下降，近期隨著產(chǎn)區(qū)電價整體上漲，廠家虧損態(tài)勢加劇，供應(yīng)端延續(xù)下降趨勢。需求方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，五大品種鋼材產(chǎn)量與表需整體繼續(xù)下降，生鐵產(chǎn)量繼續(xù)下降，且從高爐檢修計劃推算，生鐵產(chǎn)量下降的趨勢預(yù)計將維持到12月底，對原料端需求仍有壓力。成本端方面，產(chǎn)區(qū)鐵合金電價上漲之后近期平穩(wěn)運行，海外錳礦礦山1月美金報價整體均小幅上漲?？傮w來看，基本面呈現(xiàn)供需雙降格局，成本端支撐較為明顯。
市場情緒方面，近期反內(nèi)卷預(yù)期再度升溫，二十屆四中全會明確提出，“堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點堵點”，“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭”。中央經(jīng)濟工作會議把“深入整治‘內(nèi)卷式’競爭”作為明年經(jīng)濟工作的重點任務(wù)。受此提振，相關(guān)商品市場情緒好轉(zhuǎn)，價格明顯反彈，鐵合金期價也受此帶動，短期有所反彈。不過由于預(yù)期落地的時間不確定，而現(xiàn)實端供需雙弱的格局短期難以改變，因此操作上以逢低潛伏為佳，不宜追高。
【策略】
單邊：反內(nèi)卷預(yù)期提振市場情緒，帶動短期反彈，但現(xiàn)實端供需雙弱，對高度不宜過于樂觀；
套利：觀望；
期權(quán)：逢高賣出虛值跨式組合。
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