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◆基本面分析
　　山西鋁土礦價格暫穩(wěn)，河南鋁土礦價格明顯下跌，幾內(nèi)亞散貨礦主流成交價格周度環(huán)比下跌0.6美元/干噸至69.9美元/干噸，內(nèi)外礦價預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓下行。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比持平于9590萬噸，全國氧化鋁庫存周度增環(huán)加比9.5萬噸至468萬噸。部分企業(yè)檢修結(jié)束，部分企業(yè)開始檢修，氧化鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能整體較為平穩(wěn)。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比增加3萬噸至4449.4萬噸。減復(fù)產(chǎn)能方面，山西朔州能源對部分電解槽進(jìn)行停槽技改升級，涉及產(chǎn)能4萬噸左右；新疆個別鋁廠因環(huán)保管控有所減產(chǎn)。新投產(chǎn)能方面，天山鋁業(yè)20萬噸逐步投產(chǎn)、2026年全面達(dá)產(chǎn)，扎鋁35萬噸將建成投產(chǎn)、2026年全面達(dá)產(chǎn)。需求方面，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比下降0.3%至61.5%。整體需求逐步進(jìn)入淡季，疊加鋁價高位大幅波動抑制下游需求，開工預(yù)計(jì)仍將承壓。庫存方面，周內(nèi)鋁錠社會庫存去化，支撐鋁價。再生鑄造鋁合金方面，下游壓鑄企業(yè)訂單邊際走弱，需求逐步放緩。宏觀氛圍較好，多個有色品種大漲，技術(shù)上倫鋁突破壓力位，但基本面上仍然偏弱，鋁價預(yù)計(jì)高位震蕩。
　　◆策略建議
　　滬鋁：建議加強(qiáng)觀望。
　　鑄造鋁合金：建議加強(qiáng)觀望，