>> 開源證券-勝業(yè)電氣(920128)北交所首次覆蓋報告：薄膜電容隱形冠軍，卡位儲能、特高壓、新能源三大高景氣賽道-251220
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
大?。?/td>
| 2553KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
儲能賽道全球關(guān)注度提升，集中式光伏/儲能逆變器薄膜電容器排名領(lǐng)先
據(jù)《中國新型儲能發(fā)展報告2025》，2024年，全球能源轉(zhuǎn)型和區(qū)域能源供需緊張等因素推動新型儲能需求快速增長，美國、歐盟、英國等國家和地區(qū)持續(xù)加大新型儲能技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持力度，出臺多項投資、補貼、稅收優(yōu)惠政策。2024年全球儲能系統(tǒng)出貨量為2.4億千瓦時，同比增長超60%。我國新型儲能亦處于高速成長期。2023年度公司電機啟動及運行領(lǐng)域（含家電）、集中式光伏/儲能逆變器領(lǐng)域和高壓SVG領(lǐng)域薄膜電容器的業(yè)務(wù)規(guī)模在國內(nèi)企業(yè)中排名均為第2名；考慮到公司的市場地位，有望受益新能源電力設(shè)備（光伏、儲能）以及汽車市場的快速發(fā)展，我們預(yù)計公司2025-2027年的歸母凈利潤分別為0.30/0.40/0.51億元，對應(yīng)EPS分別為0.37/0.49/0.62元，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為73.5/55.1/43.1倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
專精薄膜電容器生產(chǎn)，產(chǎn)品種類豐富
勝業(yè)電氣是一家專業(yè)的薄膜電容器企業(yè)，基于產(chǎn)品性能與規(guī)?；瘍?yōu)勢，為全球知名設(shè)備企業(yè)提供電機電容器、電力電子電容器和電力電容器等產(chǎn)品。公司生產(chǎn)的電機電容器主要應(yīng)用于家用電器、工業(yè)電機和水泵等電氣及設(shè)備電機的起動與運行工作。薄膜電容器是儲能變流器中的主要電子元器件之一。
新能源電力設(shè)備/汽車快速發(fā)展+“以舊換新”政策，薄膜電容器市場空間廣闊
薄膜電容器作為基礎(chǔ)電子元件，其應(yīng)用場景已從家電、照明、工控、電力、電氣化鐵路領(lǐng)域拓展至光伏風(fēng)電、新型儲能、新能源汽車等新興行業(yè)，中國電子元件行業(yè)協(xié)會預(yù)計2022-2027年全球薄膜電容器市場規(guī)模的復(fù)合年均增長率達(dá)9.83%。分行業(yè)來看，新能源電力設(shè)備：國際可再生能源機構(gòu)（IRENA）預(yù)計2024年全球光伏發(fā)電領(lǐng)域薄膜電容器產(chǎn)值為36.49億元；GWEC預(yù)計2030年全球風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域薄膜電容器產(chǎn)值為25.60億元。新能源汽車：根據(jù)EVTank、中國電子元件行業(yè)協(xié)會電容器分會的數(shù)據(jù)，2023年全球新能源汽車領(lǐng)域的薄膜電容器產(chǎn)值為65.94億元，公司預(yù)計2025年全球新能源汽車薄膜電容器市場規(guī)模為114.40億元。
風(fēng)險提示：新能源市場變化風(fēng)險、原材料波動、募投項目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險
|
|
