>> 銀河期貨-粕類周報(bào)：粕類整體寬松，價(jià)格壓力仍存-251222
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳界正 |
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【綜合分析】
本周美豆盤面呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)主要影響因素仍然在于美豆需求端表現(xiàn)比較一般以及南美整體豐產(chǎn)特征逐步顯現(xiàn)帶來的相關(guān)影響表現(xiàn)。首先從美國(guó)方面來看，近期美豆對(duì)其它國(guó)家出口開始有明顯減少表現(xiàn)，總體出口銷售進(jìn)度相對(duì)偏慢。并且從近期公布的壓榨數(shù)據(jù)來看，增速開始有一定放緩表現(xiàn)，主要因?yàn)槊蓝褂托枨蟊憩F(xiàn)比較一般，由于近期美豆壓榨利潤(rùn)仍然比較一般，預(yù)計(jì)整體壓榨方面支撐仍然比較有限。南美市場(chǎng)近期仍然表現(xiàn)出一定壓力，南美產(chǎn)區(qū)天氣狀況繼續(xù)維持良好，巴西新作播種推進(jìn)比較順利，預(yù)計(jì)整體豐產(chǎn)特征比較明顯。不過從近端方面來看，由于巴西整體賣貨進(jìn)度相對(duì)比較良好，預(yù)計(jì)整體供應(yīng)后續(xù)可能有所收緊，價(jià)格方面仍有一定支撐，巴西整體近端價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，但遠(yuǎn)端壓力仍然比較明顯，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將表現(xiàn)出一定壓力。整體來看，當(dāng)前國(guó)際大豆市場(chǎng)供需仍然相對(duì)偏寬松，在后續(xù)南美產(chǎn)區(qū)天氣沒有太明顯影響的情況下，預(yù)計(jì)整體供需偏寬松特征仍然相對(duì)比較明顯，價(jià)格仍有一定壓力。
國(guó)內(nèi)豆粕盤面整體表現(xiàn)出一定壓力，近期回落一定程度受到成本端回落的影響，另一方面現(xiàn)貨方面供需偏寬松為主也產(chǎn)生一定壓力。整體來看本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨變化不大，成交整體較少，前期成交較多以后市場(chǎng)買貨積極性比較有限。由于后續(xù)大豆到港量仍將維持高位加之市場(chǎng)成交狀況比較良好，整體供應(yīng)仍然相對(duì)比較充足，近期需求方面表現(xiàn)良好，整體豆粕近端壓力仍然比較明顯，后續(xù)供應(yīng)開始有收緊表現(xiàn)。
國(guó)內(nèi)菜粕盤面呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，但走勢(shì)略強(qiáng)于豆粕，市場(chǎng)變化比較有限，主要受豆粕回落影響帶動(dòng)，菜粕總體需求表現(xiàn)仍然比較一般，顆粒粕供應(yīng)仍然是當(dāng)前市場(chǎng)主要影響因素，當(dāng)前顆粒菜粕庫(kù)存維持高位，整體供需偏寬松特征仍然明顯。
【策略】
單邊：偏空思路為主
套利：MRM價(jià)差擴(kuò)大
期權(quán)：賣出寬跨式策略（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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