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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價格與基差方面，L主力合約收盤價為6296元/噸（+56），PP主力合約收盤價為6158元/噸（+39），LL華北現(xiàn)貨為6200元/噸（-50），LL華東現(xiàn)貨為6370元/噸（-30），PP華東現(xiàn)貨為6120元/噸（-30），LL華北基差為-96元/噸（-106），LL華東基差為74元/噸（-86），PP華東基差為-38元/噸（-69）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開工率為83.9%（-0.2%），PP開工率為79.4%（+1.1%）。
　　生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為-55.9元/噸（-117.5），PP油制生產(chǎn)利潤為-545.9元/噸（-117.5），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-714.1元/噸（-84.3）。
　　進出口方面，LL進口利潤為-127.5元/噸（+4.3），PP進口利潤為-271.6元/噸（-55.8），PP出口利潤為-6.4美元/噸（+7.0）。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為45.2%（-1.2%），PE下游包裝膜開工率為49.0%（-0.6%），PP下游塑編開工率為44.0%（-0.1%），PP下游BOPP膜開工率為63.2%（+0.3%）。
　　市場分析
　　PE方面，供應(yīng)端維持高位，年底計劃檢修量有限，從現(xiàn)有檢修計劃看明年一季度總體檢修量級亦不高，且面臨巴斯夫50萬噸FDPE新裝置預(yù)期年底投產(chǎn)，供應(yīng)寬松壓力持續(xù)；需求端，PE下游進入需求淡季，下游整體開工繼續(xù)下滑，農(nóng)膜開工下滑明顯，后期農(nóng)膜需求預(yù)期繼續(xù)逐步轉(zhuǎn)弱；包裝膜開工亦環(huán)比小幅下滑，剛性采購為主，需求支撐減弱。供增需弱格局下周內(nèi)企業(yè)庫存呈累積態(tài)勢，且LL和LD絕對社會庫存水平仍偏高，市場情緒悲觀下PE去庫壓力預(yù)期仍偏大。成本端國際油價近期反彈走高，成本面支撐增強?？傮w來看需求淡季來臨疊加供應(yīng)端持續(xù)寬松，企業(yè)去庫壓力持續(xù)存在，現(xiàn)貨端延續(xù)弱勢，供需矛盾持續(xù)壓制價格。
　　PP方面，短期供需基本面變量有限，供應(yīng)端，金能化學(xué)二期與裕龍五線檢修延續(xù)，短期暫無新增計劃內(nèi)檢修裝置，供應(yīng)端仍承壓，但考慮當(dāng)前PP受高成本壓制，降負(fù)減產(chǎn)情況或增多，部分PDH裝置亦計劃1月停車檢修，但檢修規(guī)模暫不大，供應(yīng)端減量或有望緩慢兌現(xiàn)，PP供應(yīng)壓力預(yù)期小于PE；需求端，下游訂單跟進有限，整體下游開工延續(xù)下滑，僅BOPP開工略有上升，形成一定需求支撐，但現(xiàn)貨持續(xù)偏弱使得下游補庫謹(jǐn)慎、剛需備貨為主；上游積極去庫為主，中間商庫存消耗有限，整體庫存水平仍偏高。成本端國際油價近期反彈走高，外盤丙烷價格亦有所反彈，成本端支撐力度回升。當(dāng)前供應(yīng)端暫未給出明顯檢修縮量，上游減產(chǎn)意愿不足而需求偏弱，現(xiàn)貨端壓力持續(xù)，基差延續(xù)偏弱，短期反彈驅(qū)動仍有限，繼續(xù)關(guān)注成本端擾動及供應(yīng)端檢修變動。
　　策略
　　單邊：LLDPE謹(jǐn)慎逢高做空套保；PP觀望，短期底部偏弱震蕩為主
　　跨期：無
　　跨品種：L05-PP05價差逢高做縮
　　風(fēng)險
　　宏觀經(jīng)濟政策，原油價格波動，丙烷價格波動；上游裝置減產(chǎn)