>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
中國股市小幅回調(diào)，港股信息科技、電訊與醫(yī)療保健領(lǐng)跌，綜合、工業(yè)與金融跑贏，南向資金凈買入6.11億港幣，阿里巴巴、美團(tuán)與紫金礦業(yè)凈買入居前，中移動、騰訊與快手凈賣出較多。A股社會服務(wù)、美容護(hù)理與商貿(mào)零售跌幅最大，電力設(shè)備、建筑材料與電子漲幅領(lǐng)先。
中國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議提出2026年著力穩(wěn)地產(chǎn)，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。我們預(yù)計明年1-2月中國股市可能進(jìn)入春季行情，科技與消費有望相對跑贏。
日元反彈，日本政府官員暗示準(zhǔn)備外匯干預(yù)，但外匯干預(yù)很難改變匯率中長期走勢。法國通過短期預(yù)算案，10年國債收益率上漲。歐洲股市上漲創(chuàng)歷史新高，口服版減肥神藥在美國率先獲批，諾和諾德歐股大幅上漲。
美股低開高走，通訊服務(wù)、信息技術(shù)與能源領(lǐng)漲，必選消費、醫(yī)療保健與工業(yè)跑輸。英偉達(dá)大漲，路透社報公司已告知中國客戶計劃于明年2月中旬供貨H200芯片，但能否順利交付仍有不確定性，因中國尚未批準(zhǔn)H200芯片采購訂單。美資中介調(diào)查顯示機(jī)構(gòu)投資者情緒樂觀，基金經(jīng)理股票倉位持續(xù)攀升，現(xiàn)金比例降至3.3%的歷史新低。
美債收益率上升，美元指數(shù)跌幅收窄。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性。三季度GDP環(huán)比年化增速4.3%創(chuàng)兩年最高，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)核心PCE增速2.9%；10月耐用品訂單環(huán)比下降2.2%弱于預(yù)期，但企業(yè)設(shè)備支出依然強(qiáng)勁；12月消費者信心指數(shù)連續(xù)第5個月下降；就業(yè)市場改善，ADP周均私人就業(yè)連續(xù)三周正增長。
金銀繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，美國打擊委內(nèi)瑞拉推升地緣沖突風(fēng)險，美聯(lián)儲降息和美元貶值帶來提振效應(yīng)。銅價持續(xù)上漲，美國關(guān)稅與礦山停產(chǎn)等多因素共振。油價反彈，美國嘗試切斷委內(nèi)瑞拉石油貿(mào)易。
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