>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：工業(yè)硅觸底反彈，多晶硅情緒消退-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
大小： |
1122KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-12-23，工業(yè)硅期貨價格偏震蕩走高，主力合約2601開于8600元/噸，最后收于8780元/噸，較前一日結算變化（145）元/噸，變化（1.68）%。截止收盤，2601主力合約持倉213776手，2025-12-22倉單總數(shù)為9175手，較前一日變化156手。
供應端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9200-9300（0）元/噸；421#硅在9500-9800（0）元/噸，新疆通氧553價格8600-8900（0）元/噸，99硅價格在8600-8900（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價持平，97硅價格持穩(wěn)。
SMM統(tǒng)計12月18日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共計55.3萬噸，較上周變化-1.43%。其中社會普通倉庫13.8萬噸，較上周增加0.2萬噸，社會交割倉庫41.5萬噸(含未注冊成倉單及現(xiàn)貨庫部分)較上周減少1萬噸。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價13500-13700（0）元/噸。SMM報道，多晶硅周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，12月多晶硅預計排產(chǎn)在11.4萬噸附近，環(huán)比11月微幅減少，對工業(yè)硅需求量變化有限。有機硅周度排產(chǎn)較上周小幅波動，12月上旬單體廠陸續(xù)有生產(chǎn)降幅，排產(chǎn)較11月下降，12月對工業(yè)硅消費減量可能在五千噸附近。海關數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2025年11月，中國有機硅初級形態(tài)的聚硅氧烷出口量在4.7萬噸，環(huán)比增加15.82%，同比增加10.39%。2025年1-11月有機硅初級形態(tài)的聚硅氧烷累計出口量為50.76萬噸，同比增加2.28%。
策略
現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，西南減產(chǎn)后，供需格局或好轉，但仍維持累庫格局。目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運行。需關注后續(xù)是否有相關產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
1、西北復產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-12-23日，多晶硅期貨主力合約2605震蕩下行，開于58580元/噸，最后收于59225元/噸，收盤價較上一交易日變化-0.91%。主力合約持倉達到131603（前一交易日134949）手，當日成交153313手。
多晶硅現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料49.70-55.00（-0.05）元/千克，n型顆粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計多晶硅庫存29.30，環(huán)比變化0.00%，硅片庫存21.50GW，環(huán)比-7.73%，多晶硅周度產(chǎn)量25000.00噸，環(huán)比變化-0.40%，硅片產(chǎn)量10.67GW，環(huán)比變化-12.18%。
硅片方面：國內N型18Xmm硅片1.23（0.00）元/片，N型210mm價格1.53（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.30(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.31(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需表現(xiàn)較差，庫存持續(xù)增加，整體庫存壓力較大，消費端表現(xiàn)一般。目前盤面受到反內卷政策及弱現(xiàn)實共同影響，平臺公司成立后，需關注后續(xù)限產(chǎn)限銷力度。近期盤面波動較大，參與者需注意風險管控，目前消費端表現(xiàn)一般，預計盤面震蕩為主。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約預計在5.4-6萬元/噸區(qū)間震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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