>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤面寬幅震蕩，最終報(bào)收2161（-4/-0.18%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)1860元/噸，北線報(bào)價(jià)1840元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)2040元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)1870元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2000元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2060元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2160元/噸，魯北報(bào)價(jià)2130元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2090元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2060元/噸，云貴報(bào)價(jià)2040元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2130元/噸，寧波報(bào)價(jià)2170元/噸，廣州報(bào)價(jià)2100元/噸。
【重要資訊】
截至2025年12月25日，江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率69.13%，較上周下跌0.97個(gè)百分點(diǎn)，江蘇部分裝置負(fù)荷略有調(diào)整。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，煤制甲醇利潤(rùn)在450元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，美金價(jià)格穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車，招標(biāo)加點(diǎn)上漲，非伊開工提升，外盤整體開工低位，歐美市場(chǎng)穩(wěn)定，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)走縮，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝64萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進(jìn)口預(yù)期上調(diào)至150左右，太倉(cāng)到貨增加。需求端，MTO裝置開工率回落，興興69萬噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠(chéng)志1期29.5萬噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置停車。庫(kù)存方面，進(jìn)口到港略有減少，港口累庫(kù)周期結(jié)束，基差偏強(qiáng)；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來看，國(guó)際裝置開工率繼續(xù)下滑，伊朗地區(qū)限氣擴(kuò)大，大部分裝置停車，日均產(chǎn)量降至6000噸附近，港口現(xiàn)貨流動(dòng)性充足，低價(jià)剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價(jià)格穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車，招標(biāo)加點(diǎn)上漲，非伊開工提升，外盤整體開工低位，歐美市場(chǎng)穩(wěn)定，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)走縮，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝67萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進(jìn)口預(yù)期上調(diào)至150左右，太倉(cāng)到貨增加。煤價(jià)弱勢(shì)下跌，煤制利潤(rùn)穩(wěn)定，內(nèi)地開工高位，市場(chǎng)流通量寬松，工廠讓利出貨，成交平平，出廠價(jià)弱勢(shì)回落，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。內(nèi)地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，內(nèi)地大裝置恢復(fù)，近期內(nèi)地價(jià)格震蕩弱穩(wěn)。中東地區(qū)目前相對(duì)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息落地，國(guó)內(nèi)大宗商品寬幅震蕩，但對(duì)期貨甲醇影響減弱，伊朗限氣擴(kuò)大，當(dāng)前未停車裝置僅剩一套，未來進(jìn)口擾動(dòng)加劇，甲醇延續(xù)震蕩偏強(qiáng)為主。
【交易策略】
1、單邊：低多05
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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