>> 國(guó)泰君安期貨-玉米：關(guān)注現(xiàn)貨-251228
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
大小： |
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pdf 共7頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報(bào)告導(dǎo)讀：
?。?）玉米市場(chǎng)回顧
現(xiàn)貨市場(chǎng)，12月26日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨小幅下跌。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，全國(guó)玉米均價(jià)2338.63元/噸，較前一周2348.63元/噸下跌10元/噸。華北玉米價(jià)格個(gè)別上漲，深加工企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格2240-2380元/噸（含18%水分以內(nèi)潮糧），飼料企業(yè)本地糧收購(gòu)價(jià)格2330-2380元/噸，本地自然干糧開始上市，飼料糧承壓，關(guān)外豬料玉米到貨2420-2450元/噸。東北深加工玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，黑、吉潮糧主流收購(gòu)價(jià)格2070-2210元/噸，飼料玉米主流價(jià)格2110-2250元/噸之間。北方玉米散船集港價(jià)格2230-2250元/噸，廣東蛇口散船報(bào)價(jià)2370-2390元/噸。
期貨市場(chǎng)，12月26日當(dāng)周盤面反彈?，F(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定，基層上貨量較少，大宗商品整體上漲，玉米價(jià)格上行。主力合約（C2603）最高價(jià)2225元/噸，最低2183元/噸，收盤價(jià)2222元/噸（前一周收盤2192元/噸）。玉米淀粉主力2601合約12月26日收于2514元/噸?；罘矫?，玉米主力C2603合約12月26日基差48元/噸，前一周（12月19日）為78元/噸，基差走弱。
（2）玉米市場(chǎng)展望
1）CBOT玉米上漲。12月26日當(dāng)周CBOT玉米期貨上漲1.4%。繼續(xù)受益于強(qiáng)勁的出口銷售以及市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部下月將下調(diào)玉米產(chǎn)量預(yù)估。咨詢機(jī)構(gòu)StoneX公司稱，中國(guó)開始通過拍賣向用戶出售2021年至2023年進(jìn)口的玉米，這些玉米被以高于報(bào)價(jià)的價(jià)格搶購(gòu)一空。此舉引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)玉米儲(chǔ)備減少，中國(guó)可能需要進(jìn)口比預(yù)期更多的玉米。
2）小麥價(jià)格下跌，進(jìn)口玉米拍賣重啟。截至12月25日當(dāng)周，中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行19場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)采購(gòu)交易，計(jì)劃采購(gòu)數(shù)量475961，實(shí)際成交數(shù)量282253，成交率59.30%，較上周增加28.40%；共進(jìn)行1場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量153噸，實(shí)際成交數(shù)量153噸，成交率100%；共進(jìn)行0場(chǎng)玉米購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易，計(jì)劃交易數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0；共進(jìn)行0場(chǎng)進(jìn)口玉米及整理物競(jìng)價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至12月25日，全國(guó)小麥均價(jià)為2512元/噸。制粉企業(yè)需求平淡，走貨緩慢導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，壓價(jià)意愿與收購(gòu)積極性均不高，限制價(jià)格波動(dòng)。后期基層余糧經(jīng)過前期消化進(jìn)一步減少，貿(mào)易商惜售心態(tài)對(duì)價(jià)格形成基礎(chǔ)支撐。面粉消費(fèi)旺季臨近，部分頭部制粉企業(yè)為補(bǔ)充庫(kù)存小幅提價(jià)，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖。
3）玉米淀粉庫(kù)存下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至12月26日當(dāng)周，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫(kù)存共計(jì)863200噸，較上期增加28400噸，增幅3.40%，較去年同期增幅8.77%。目前行業(yè)開工負(fù)荷攀升至高位運(yùn)行，行業(yè)供應(yīng)壓力加重。其次隨著天氣轉(zhuǎn)冷，部分下游終端行業(yè)開工負(fù)荷下降，下游終端需求放量不足，對(duì)于玉米淀粉采購(gòu)積極性下降。市場(chǎng)整體走貨情況一般，下游終端與貿(mào)易商按需采購(gòu)為主。導(dǎo)致行業(yè)庫(kù)存壓力出現(xiàn)回升。
4）關(guān)注現(xiàn)貨端表現(xiàn)為主?，F(xiàn)貨端，東北地區(qū)購(gòu)銷僵持，貿(mào)易商普遍觀望等待價(jià)格下調(diào)后再建庫(kù)。農(nóng)戶惜售心理較強(qiáng)。北方港口庫(kù)存有所增加。春節(jié)時(shí)間臨近，農(nóng)戶年前售糧窗口縮短。同時(shí)，下游年前備貨即將來臨，需求短期同樣強(qiáng)勁。后續(xù)關(guān)注北港累庫(kù)情況和貿(mào)易商建庫(kù)情況，以及關(guān)注基層上量情況。
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