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事件回顧
　　2025年12月17日，根據(jù)IT之家報(bào)道，騰訊正式發(fā)布旗下混元世界模型1.5。混元世界模型1.5首次開(kāi)源了業(yè)界最系統(tǒng)、最全面的實(shí)時(shí)世界模型框架，涵蓋數(shù)據(jù)、訓(xùn)練、流式推理部署等全鏈路、全環(huán)節(jié)，并提出了重構(gòu)記憶力、長(zhǎng)上下文蒸餾、基于3D的自回歸擴(kuò)散模型強(qiáng)化學(xué)習(xí)等算法模塊。
　　投資要點(diǎn)
　　世界模型是目前AGI研究重要方向，各大廠商均在積極布局。世界模型是一類能夠?qū)ΜF(xiàn)實(shí)世界環(huán)境進(jìn)行仿真，并基于文本、圖像、視頻及運(yùn)動(dòng)等多模態(tài)輸入生成視頻、預(yù)測(cè)未來(lái)狀態(tài)的生成式人工智能模型。目前Google、Runway、字節(jié)跳動(dòng)等海內(nèi)外頭部廠商均在積極布局，其中：1）Google：旗下最新一代世界模型Genie 3可根據(jù)文本提示生成動(dòng)態(tài)世界，并在720p分辨率下保持幾分鐘的一致性；2）Runway：于今年12月發(fā)布首個(gè)世界模型GWM-1，其包含GWMWorlds（環(huán)境探索）、GWMAvatars（角色對(duì)話）、GWMRobotics（機(jī)器人操作）三種變體；3）字節(jié)跳動(dòng)：成立Seed-多模態(tài)交互與世界模型團(tuán)隊(duì)，目前已于今年10月發(fā)布3D生成大模型Seed3D 1.0，后續(xù)計(jì)劃將推動(dòng)3D模型在世界模擬器中的進(jìn)一步規(guī)模化應(yīng)用。
　　世界模型能力后續(xù)有望持續(xù)演進(jìn)，影視、游戲或?qū)@得持續(xù)賦能。1）影視：目前視頻生成技術(shù)在長(zhǎng)時(shí)一致性、物理準(zhǔn)確性等層面仍存技術(shù)難點(diǎn)，而世界模型的核心目標(biāo)之一即在于構(gòu)建一個(gè)遵守物理定律、空間一致的虛擬環(huán)境，對(duì)于提升視頻生成的時(shí)序穩(wěn)定性與物理遵循能力意義重大，其應(yīng)用有望推動(dòng)AI+影視從短視頻、素材生成向長(zhǎng)視頻制作、復(fù)雜鏡頭敘事等更高復(fù)雜度領(lǐng)域擴(kuò)展；2）游戲：世界模型的三維世界生成、交互性能力與游戲制作流程中的場(chǎng)景建模、物理系統(tǒng)高度契合，游戲也是目前業(yè)內(nèi)重點(diǎn)探索方向之一。例如，騰訊混元世界模型即支持構(gòu)建“可行走”的場(chǎng)景地圖，并提供元素級(jí)獨(dú)立編輯與物理仿真。xAI亦計(jì)劃布局世界模型方向，并提出在2026年底推出由世界模型驅(qū)動(dòng)的AI生成游戲。后續(xù)伴隨世界模型能力的持續(xù)演進(jìn)，其在游戲內(nèi)容生產(chǎn)效率、玩法創(chuàng)新及虛擬世界構(gòu)建方面的賦能潛力有望逐步釋放。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：1）具備世界模型開(kāi)發(fā)+場(chǎng)景應(yīng)用雙重能力公司：昆侖萬(wàn)維；2）AI+影視制作環(huán)節(jié)公司：華策影視、光線傳媒、橫店影視；3）大型3D游戲制作公司：完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，應(yīng)用拓展不及預(yù)期，下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)