>> 廣發(fā)證券-汽車行業(yè)周報：2026年汽車以舊換新政策發(fā)布-260104
| 上傳日期： |
2026/1/4 |
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| 1084KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張力月，閆俊剛，陳飛彤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
據(jù)國家發(fā)展改革委官網(wǎng)，25年12月30日國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關(guān)于2026年實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，其中：
?。?）支持汽車報廢更新。個人消費者報廢登記在本人名下的乘用車，并購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的，給予汽車報廢更新補貼支持，購買新能源乘用車補貼車價的12%（最高不超過2萬元）、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的10%（最高不超過1.5萬元）；
（2）支持汽車置換更新。個人消費者轉(zhuǎn)讓登記在本人名下的乘用車，并購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的，給予汽車置換更新補貼支持，購買新能源乘用車補貼車價的8%（最高不超過1.5萬元）、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的6%（最高不超過1.3萬元）。
?。?）支持老舊營運貨車報廢更新。繼續(xù)支持報廢國四及以下排放標準營運貨車更新為低排放貨車，優(yōu)先支持更新為電動貨車，補貼標準按照《關(guān)于實施老舊營運貨車報廢更新的通知》（交規(guī)劃發(fā)〔2025〕17號）執(zhí)行。
?。?）支持新能源城市公交車更新。推動城市公交車電動化替代，繼續(xù)支持新能源城市公交車及動力電池更新，補貼標準按照《2025年新能源城市公交車及動力電池更新補貼實施細則》（交辦運〔2025〕4號）執(zhí)行。
近期報告觀點：據(jù)我們在12月30日發(fā)布的《以重慶為例看“定比例補貼”對中高端乘用車拉動幾何》，乘用車以舊換新政策延續(xù)方式符合預(yù)期；維持對26年乘用車國內(nèi)需求“價升量穩(wěn)”的判斷。定比例補貼將顯著拉動乘用車中高端車銷量比例提升。
投資建議：我們努力提供“貨架式”建議做參考關(guān)注（對應(yīng)不同收益來源）。建議關(guān)注：在乘用車鏈條上，（綜合經(jīng)營面，下同）右側(cè)標的：吉利汽車、比亞迪（電新聯(lián)合）、賽力斯、理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車；左側(cè)標的：長城汽車(A/H)、長安汽車；拐點（即將或已經(jīng)）出現(xiàn)標的：上汽集團。在乘用車上下游鏈條上，右側(cè)標的：敏實集團、銀輪股份、伯特利、拓普集團、愛柯迪、福耀玻璃(A/H)、鄭煤機(A/H)、中國汽研、新泉股份、保隆科技、華陽集團等；左側(cè)標的：永達汽車、新坐標；拐點（即將或已經(jīng)）出現(xiàn)標的：耐世特、繼峰股份等。在商用車鏈條上：中國重汽A&H、濰柴動力(A/H)、福田汽車、宇通客車等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下降；競爭加劇；相關(guān)政策推進不及預(yù)期。
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