>> 國海證券-汽車行業(yè)周報：2026年汽車報廢／置換更新補貼繼續(xù)實施，多家車企公布2025年12月銷量-260105
| 上傳日期： |
2026/1/6 |
大?。?/td>
| 1315KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
戴暢 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
2025.12.29-12.31 A股汽車板塊漲幅跑贏上證指數(shù)。一周漲跌幅（12月29日至12月31日）：上證綜指+0.1%，創(chuàng)業(yè)板指-1.3%，汽車板塊指數(shù)+1.4%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務分別為-1.6%/+0.4%/+2.9%/-2.3%。汽車行業(yè)指數(shù)漲幅跑贏上證指數(shù)，汽車板塊周度成交額環(huán)比下降。2025.12.29-2026.1.2期間，港股汽車整車理想汽車/小鵬汽車/蔚來/零跑汽車/吉利汽車漲跌幅分別為+4.6%/+5.6%/+7.5%/-0.8%/+7.6%。
周動態(tài)：2026年汽車報廢更新和置換更新補貼繼續(xù)實施，工信部等四部門聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)數(shù)字化轉型實施方案》，多家車企公布2025年12月銷量
2026年“兩新”政策出臺，汽車報廢更新和汽車置換更新補貼繼續(xù)實施。國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)的《關于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》2025年12月30日對外發(fā)布。消費品以舊換新方面，繼續(xù)實施汽車報廢更新和汽車置換更新補貼，在保持汽車補貼上限不變的基礎上，將定額補貼調整為按車價比例進行補貼。報廢補貼方面：個人消費者報廢登記在本人名下的乘用車，并購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的，給予汽車報廢更新補貼支持，購買新能源乘用車補貼車價的12%（最高不超過2萬元）、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的10%（最高不超過1.5萬元）；置換更新補貼方面：個人消費者轉讓登記在本人名下的乘用車，并購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的，給予汽車置換更新補貼支持，購買新能源乘用車補貼車價的8%（最高不超過1.5萬元）、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的6%（最高不超過1.3萬元）。
工信部等四部門聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)數(shù)字化轉型實施方案》。根據工信微報公眾號，工業(yè)和信息化部、教育部、市場監(jiān)管總局、國家數(shù)據局等四部門2025年12月29日聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)數(shù)字化轉型實施方案》，提出兩階段發(fā)展目標：到2027年，數(shù)智技術在企業(yè)研、產、供、銷、服環(huán)節(jié)深度集成應用，帶動企業(yè)智能制造成熟度、生產效率等明顯提升，行業(yè)供給和公共服務體系逐步健全；到2030年，行業(yè)整體數(shù)智化發(fā)展達到較高水平。《實施方案》明確，將實施診斷評估與改進提升行動、汽車零部件中小企業(yè)數(shù)字化轉型賦能行動、典型場景與人工智能應用示范行動、產業(yè)主體梯度培育與矩陣構建行動、標準體系完善與互聯(lián)互通保障行動、關鍵技術攻關與基礎能力強化行動等“六大行動”，涵蓋15項重點任務。
比亞迪、吉利等多家車企及品牌發(fā)布2025年12月銷量數(shù)據。2025年12月及全年，國內主流新能源及自主品牌汽車銷量呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢：
比亞迪：12月銷量42.0萬輛，同比-18.20%，環(huán)比-12.45%，2025年累計銷量達460.24萬輛，同比增長7.73%；
吉利汽車：12月銷量23.7萬輛，同比增長13.00%，環(huán)比-23.71%，全年累計302.46萬輛，同比增長39%；
北汽新能源：12月銷量3.5萬輛，同比增長115.00%，環(huán)比8.90%，累計20.96萬輛，同比增長84%；
蔚來汽車：12月銷量4.8萬輛，同比增長54.59%，環(huán)比32.69%，累計32.60萬輛，同比增長46.88%；
零跑汽車：12月銷量6.0萬輛，同比增長42.11%，環(huán)比-14.08%，累計59.66萬輛，同比增長103.10%；
小鵬汽車：12月銷量3.8萬輛，同比增長2.22%，環(huán)比2.12%，累計42.94萬輛，同比增長125.94%；
理想汽車：12月銷量4.4萬輛，同比-24.00%，環(huán)比33.10%，累計40.59萬輛，同比-19.60%；
極氪汽車：12月銷量3.0萬輛，同比增長11.30%，環(huán)比4.80%，累計22.41萬輛，同比增長0.90%；
深藍汽車：12月銷量3.1萬輛，同比-15.30%，環(huán)比-6.20%，累計33.31萬輛，同比增長36.60%；
嵐圖汽車：12月銷量1.6萬輛，同比增長33.90%，環(huán)比-19.00%，累計15.02萬輛，同比增長87%；
智己汽車：12月銷量1.2萬輛，同比增長47.50%，環(huán)比-11.90%，累計8.1萬輛，同比增長23.70%；
賽力斯：12月銷量5.8萬輛，同比增長72.46%，環(huán)比4.90%，累計42.29萬輛，同比增長0.05%；
奇瑞汽車：12月銷量23.2萬輛，同比-16.00%，環(huán)比-9.19%，累計244.46萬輛，同比增長8%；
長城汽車：12月銷量12.4萬輛，同比-8.33%，環(huán)比-6.90%，累計132.37萬輛，同比增長7.33%。
周觀點：高基數(shù)下2025年底乘用車同比增速或下行，政策退坡預期下2026年高端乘用車市場自主替代機會較好，我們維持汽車板塊“推薦”評級。推薦：
1）乘用車：2025年底因去年同期高基數(shù)+部分地方以舊換新補貼暫時退出，乘用車同比增速或下行，2026年在政策退坡預期下全年高端市場或相對更好，看好自主品牌高端化的突破，具有30萬元以上優(yōu)質供給的車企有望受益，推薦江淮汽車、吉利汽車、小鵬汽車、長城汽車、上汽集團、理想汽車、賽力斯、比亞迪。
2）零部件：高階智能化向低價車型滲透，智能化硬件放量，相關零部件受益，推薦華陽集
|
|
