>> 華泰證券-今日早參-260109
| 上傳日期： |
2026/1/9 |
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| 449KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
何康，張繼強，仇文竹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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今日熱點
策略：景氣拐點初現(xiàn)的驅(qū)動有哪些？ ——中觀景氣與戰(zhàn)術(shù)配置月報
12月全行業(yè)景氣指數(shù)拐點初現(xiàn)，與PMI超預(yù)期回升相印證。分板塊看，上游資源、公共產(chǎn)業(yè)、TMT、必選消費近3個月景氣改善幅度居前：1）漲價驅(qū)動品種：有色、煤炭、部分化工品、造紙、普鋼等；2）AI鏈深化：AI應(yīng)用端進展提速，游戲、軟件景氣改善，算力端存儲、被動元件等景氣爬坡；3）資本品和中間品：電新、自動化設(shè)備、工程機械等景氣改善，由于26年春節(jié)較晚，出口訂單或前置；4）大眾消費品：乳制品、啤酒、養(yǎng)殖等景氣回升；5）基建鏈：12月建筑業(yè)PMI回升至榮枯線上方；6）獨立景氣周期品種，如軍工電子等。我們建議繼續(xù)布局春季行情，成長和周期均衡配置，月度級別建議關(guān)注有色、化工、軍工、存儲、游戲、新能源（電池/風(fēng)電）、醫(yī)藥等；此外，短期主題投資占優(yōu)，結(jié)合交易擁擠度，建議關(guān)注人形機器人、腦機接口、國產(chǎn)算力等。
風(fēng)險提示：國內(nèi)基本面不及預(yù)期；外需不及預(yù)期；模型失效風(fēng)險。
研報發(fā)布日期：2026-01-08
研究員
方正韜SAC:S0570524060001
王偉光SAC:S0570523040001
孫瀚文SAC:S0570524040002 SFC:BVB302
何康SAC:S0570520080004 SFC:BRB318
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